北京中期：豆粕将继续窄幅振荡 沪铜将维持状况

　　受豆油期货上涨的带动，CBOT大豆期货22日收高。其中，11月大豆期货主力合约上涨1美分，收报5.62 1/4美元/蒲式耳。由于巴西雷亚尔上涨，南美洲大豆种植者播种含油种子的积极性受挫。市场普遍预期，巴西大豆的播种面积将减少。如果豆农减产而恰巧发生干旱疫情，市场将获得支撑。即日为John Deere/Pro Farmer2006年中西部作物考察团开始行程的第二天。根据考察团西部分支下属一个分队的报告，内布拉斯加州大豆受到的疾病威胁较少。此外，考察团东部分支下属一个分队的报告显示，印第安那州大量降雨使得大豆作物的结荚数量之多令人惊奇。

　　国内方面，昨日黑龙江地区大豆现货价格继续保持平稳，豆粕价格总体平稳，个别地区小幅上调。从后期来看，目前市场基本认可后期养殖业情况将好于前期，由此带来的豆粕消费将相对较好，这也使得业内一些人士觉得粕价有望上涨，但是短期来看需求还是难以明显增长，豆粕现货价格将会继续在目前的价格区间窄幅振荡。

　　技术上看，美豆主力11月继续低位小幅收高，价格仍处于弱势之中，后市价格有望继续震荡下行，目标550美分一线。大连豆粕主力1月合约昨日盘中宽幅震荡，收盘再度收回跌幅，在美盘尚处于弱势的情况下,预计此轮反弹高度有限，2300一线将面临较大压力。操作上建议暂时观望。预计M0701开盘价2270附近。

　　LME基金属22日多数收高，而3月铜下跌30美元收于7620美元/吨。进入第十六天的智利Escondida铜矿罢工为期铜提供大量支撑。根据智利劳动法，从8月22日开始，Escondida铜矿工人便能同公司进行单独薪资谈判，但鉴于2,052名工人中的1,900名工人都拒绝了公司提供的最新合同草案，这似乎不太可能实现。市场参与者还在关注伊朗对于鼓励其暂停铀浓缩活动的一揽子激励方案所作的正式答复。伊朗表示已准备好就伊核问题进行“认真的谈判”后，现货金回吐部分涨幅，但之后由于伊朗未满足最关键的暂停铀浓缩活动的要求，原油期货开始走稳。

　　库存方面，周二LME库存减少175吨至122775吨，升水40美元/吨。从目前基本面情况看，库存的持续上升和升水的大幅下降都是消费淡季明显的特征，铜价也因此而受到压力，但始终无法解决的罢工事件也给价格带来强劲支撑，只是在目前消费情况下，罢工的持续难以使价格创出新高。进入9月份，随着消费的转强，市场仍会关心codelco铜矿的罢工，此时有望逐渐使价格走强。国内方面，昨日华通现货报收68500元/吨，仍表现为升水,近期现货价格滞涨滞跌性比较明显,短期在目前消费并不旺及LME震荡情况下,沪现铜将维持目前状况。

　　技术上看，LME铜受均线系统压制作用而收低，宽幅震荡特征明显，后市有望继续维持。沪铜昨日高开后基本维持高位走势，近期在LME呈剧烈震荡时，沪铜的强弱仅能表现在比值的涨跌上，近期比值有望维持在9附近。操作上建议日内短多操作为主。预计0610开盘价67000附近。

　　因伊朗没有对外公布针对六国一篮子激励方案作出回复的具体内容，NYMEX原油期货22日在清淡的交易中小幅收高。于22日到期的9月期原油收盘上涨18美分，至每桶72.63美元。伊朗已向六国大使作出答复，表示其拥有一套新方案来解决目前的僵局。欧盟并未透露伊朗提交的长达20多页的回复方案的相关细节，表示他们需要时间进行认真地研究。多数分析师此前预计，伊朗将在联合国安理会提出的8月31日这一最后期限前拒绝暂停其核计划，并可能因此而遭受制裁。上述预期已在原油期货价格中得以体现。

　　燃料油现货方面，新加坡180CST燃料油8月纸货报每吨329美元，黄埔高硫燃油估价3560元/吨(新加坡，船堤)。受国际原油反弹影响，新加坡燃料油价格有所回升，但市场供给继续维持在饱和状态。技术上看，原油几乎已平盘报收，短期看扔面临双头颈线处的压力，总体仍表现为震荡格局。昨日沪油高开低走，成交放大，多头进一步推高油价信心不足，获利回吐现象明显，预计短期上攻乏力。操作上建议暂时保持观望。预计0611开盘价3515附近。

　　北京中期投资部 陈园园