景川铜话：轻风细雨重飞莺 溪水池边避风亭

　　国际铜市场在昨晚的交易中回落,市场没有能够突破上周高点而引发了部分获利回吐盘出现,打压了价格.而 罢工中的智利Escondida铜矿工人提出了新的方案,主动将原来的提高13%的薪金条件降低到8%,使得重新谈判的希望燃起,对铜价也施加了一些压力.同时,最新数据表明,美国连锁销售下降,美圆受到支持而上涨,也影响了铜价.国国际购物中心(ICSC)和瑞银集团(UBS)周二联合公布的报告显示,最近一周美国连锁店销售继续下滑.报告显示,8月19日止当周连锁店销售较前周下滑0.2%,前一周则为持平.当周连锁店销售较上年同期温和增长2.7%,增幅略高于前一周的2.6%. 美圆的上涨对铜市场产生一些压力,因此在镍价再创历史新高的情况下,铜价仍然出现了一些回落.

　　笔者对于国际铜市场继续运行在收敛结构的区间内的观点继续坚持,由于新的消息刺激,使得铜价没有能够突破上涨高点,同时技术上市场昨晚对30日均线的压力仍然怀有畏惧,成交量的不足使得铜价裹足不前.但是整体结构没有改变.

　　市场相关消息:

　　据商业部调查显示，因市场供求紧缩，下半年中国有色金属价格看涨。 调查显示，中国对铝的需求为900万吨，相比2005年提高15%。 而铜价飞涨使得市场需求增长速率减缓到3%，2006年总需求量为400万吨。 据政府主要部门和相关行业的调查显示，73%的调查参与者认为11种有色金属产品供应充足。 25%的参与者认为有色金属仍供应短缺，而2%认为供过于求。

　　日前，中国铜矿冶炼企业在与国际供应商的长期合同谈判中，冲突再起。必和必拓公司等国际矿产资源开发巨头要求供应方降低加工费、甚至取消供需双方达成的长期惯例，价格参与条款的要求。 必和必拓漫天要价 .和2006年的

铁矿石价格谈判极为相似，这次国际巨头依然打的是市场牌。 必和必拓表示，对于2006年在长期合同谈判中供应方降低加工费、甚至取消价格参与条款的要求，完全是由铜精矿的供求关系决定的。与矿山企业的增长相比，中国的铜冶炼企业扩张过快，价格不可能一直有利于需求方。并直接指出，哪个行业的集中度高，哪个行业就在谈判中有话语权。目前全球的矿山企业都在进行着兼并重组，已经使全球的矿山资源向一两家大企业集中，而相比矿山企业，中国的铜冶炼企业仍在激增，很多新建的冶炼厂根本拿不到合同。

　　中国最大的镍生产商金川集团22日表示，该公司将会部分转移其铜冶炼产能至镍生产中。该公司称，金川公司正将注意力转移至增加市场镍供应上。 他未表明将转移多少产能以及何时新镍产能将会开始运作。

　　随着消费旺季的临近,作为全球最大的铜消费国,中国的消费状况将再度引起市场的注目,而中国

商务部的调查显示,中国今年铜消费将达到400万吨,整体消费仍然十分强劲,多数参与调查者认为全年会出现短缺.在上半年中国产量大幅增加以及国储抛售库存的情况下,进口的减少没有对消费构成威胁.但是,随着中国谈判小组有关铜精矿的加工费谈判而多次终止,下半年铜精矿不能得到满足已经成为事实.而在缺乏资源的情况下,生产的增长将难以为继,在传闻国储轮库的收储即将开始的时候,又是消费旺季即将到来之时.市场对于进入旺季之后是否能够满足需求感到忧虑,因此中国国内在短期内的现货紧张渐渐出现.从金川集团的生产转移来看,这种供应的变化已经开始,与其说这种转移是由于镍价的大幅上涨所吸引,到不如说是这个老牌冶炼企业面对国内铜冶炼企业的争夺原料而导致的无米下锅的状况,主动作出的战略性的转向.同时也说明在下半年国内的铜产量难以得到继续提升.在这样的情况下,进口的依赖就难以避免,而目前的内外价差结构又使得正常的进口难以成行,因此内外的价差也将渐渐得到回归.同时,这种变化也将对铜价提供一定的支持.而短期内,由于消费淡季的持续,交易商没有重返市场,使得目前的交易量始终出于萎缩状态,铜价在两个交易日回升之后,昨晚开始出现获利回吐,说明目前市场的交易商多数为短线交易,市场整体的动能仍然不大,技术上在成功守住关键支持位,即收敛结构的下轨之后,铜价的回升在昨晚又一次受阻.笔者提到的30日均线对铜价实施压制,而均线系统的交织也说明市场的趋势没有形成.在趋势系统仍然没有打开的情况下,区间运行的特色没有改变.交易系统也在前一个交易日发出尝试性买入信号后,在昨晚早盘的上涨中没有得到加强,提示为区间中的短线信号,在整体的趋势没有形成之前,市场的这种状态将持续.铜价将在消费旺季来临之前继续保持区间震荡的运行特色.

　　景川