北方期货：沪铜高开窄幅震荡 市场依然处于均衡

　　文华财经（编辑 刘娜）--在LME铜价持续反弹带动下，上海铜价当日大幅跳空高开，但全日交易局限在狭窄的区间内。因为智利铜矿罢工问题尚未完全得到解决，LME三个月铜价于昨日冲上7600美元，但后市场走向依然不够清晰。正因为此，上海铜市场也没有明显的上涨或者下跌倾向。不过现货市场铜价延续坚挺的趋势，现货升水保持在500元左右。有消息称，中国金川集团可能会把部分炼铜能力转入炼镍，因为金属镍供应紧张，该公司镍产量占中国镍总产量的90%。从该则消息来看，应该对铜价有利多的支持。不过在智利矿铜罢工尚未能对铜价有显著推动的情况下，仅金川公司调减铜冶炼产能对市场的影响力估计也是有限。当前LME铜市场的现货升水条件是相当关键的，因为供应紧张与现货升水上升当是孪生兄弟，因此如果现货升水持续低迷则将影响到铜价上涨的潜力。LME市场操作建议，观望。

　　 套利机会分析

　　1、 跨市套利分析

　　月份 9月 10月 11月 12月

　　SH ￥ 68070 67990 67890 67700

　　LME$ 7736 7720.5 7694 7652

　　比值 8.799 8.806 8.824 8.847

　　前值 8.823 8.824 8.840 8.884

　　以

　　远期比值大于9.55初步具备正向套利价值

　　远期比值小于9.15初步具备反向套利价值

　　变动特点：沪铜高开窄幅震荡，铜价比值稍稍回落

　　操作意见：可以持有反向套利头寸

　　2、跨月价差结构

　　2006-8-22

　　月份 9月 10月 11月 12月

　　价格 68070 67990 67890 67700

　　1月价差 80 100 190 　

　　2月价差 180 290 　 　

　　3月价差 370 　 　 　

　　2006-8-21

　　月份 9月 10月 11月 12月

　　价格 66850 66750 66610 66570

　　1月价差 100 140 40 　

　　2月价差 240 180 　 　

　　3月价差 280 　 　

　　国内操作建议，观望

　　杨文虎