新纪元期货：连豆市场价格回落仍将继续上演

　　周一国内连豆市场新豆主力合约a701并没有受到外盘多数合约触及低点的影响，而以2561较上一交易日结算价微涨一点开盘，盘中基本维持在该价位做横盘震荡。从盘中表现来看，多空成交并不活跃，持仓基本保持不变，可见目前市场观望气氛浓重，依旧难以吸引资金入场参与。而从技术面来看，目前国内连豆较外盘来讲有低位反弹的动作，不象外盘单边下跌至今还没有止跌迹象，但是也不能因此对内盘后市持有乐观的态度，内盘连豆1月总体仍旧处在下跌通道当中，并没有脱离该通道，目前正受上轨的压制，鉴于外盘的回落，内盘预计难能突破上轨压力的压制，后市仍旧有望继续维持在该通道内保持震荡回落。

　　从基本面来看，目前豆市关注的焦点已经从天气方面转移到产量方面，作为美国农业部已经在8月份的月度供需报告中对2006-07年度的美国大豆总产作出了初步的预测，预计将达到为29.28亿蒲式耳，但由于美国农业部是根据8月1日当时的作物状况来推估的，最终产量是高于还是低于该数据仍旧有很大的不确定性。但是有一点可以确定就是后期市场投资者将以此为比较的基准，如果总产能够超过该数据，将对市场构成利空，反之则对市场产生利多的影响。目前大豆正处在灌浆后期，近乎理想的天气条件，将有助于提高美国大豆的单产和总产，从而给盘面带来压力，这也是近期外盘大豆期货频创新低的主要原因。从内外盘的联动的角度考虑，外盘期价的下行，必将对内盘连豆的运行产生压制作用。可见目前在产量成为世人关注的焦点后，任何能促使产量增加信息都将成打压行情的主要力量。

　　在大豆基本面利空同时我国央行8月18日宣布提高利率的消息将加重目前市场利空气氛。根据央行公布的调整幅度来看，金融机构一年期存贷款基准利率均上调0.27个百分点，其他各档次存贷款基准利率也相应调整，长期利率上调幅度大于短期利率上调幅度。从理论上讲，利率上调，势必会增加期货交易的资金成本，使期货交易过程的持有成本上升，在行情不好的情况下，会引发部分期货交易者倾向于了结期货交易，引发资金回流，促使期货市场的资金缩水。作为商品期货，资金乃是市场的“血液”，在缺乏资金支撑的情况下，将给期价运行带来压力。当然此次0.27个百分点的加息幅度对市场影响不会很大，但如果我国经济继续保持过热、信贷继续保持高速增长的话，市场可能会形成进一步加息的预期，届时则对市场产生较大影响，故对于我国宏观货币政策应保持谨慎密切关注。

　　伴随着基本面大豆增产压力逐渐增强，基金净空头寸也在逐渐增加，成为目前对市场形成一股利空力量。据8月18日CFTC公布的持仓，截止8月15日基金持有CBOT大豆期货净空单44326手， 后市如果基金继续加持空仓的话，将对目前跌势起到加速作用。此外，目前国内连豆的仓单压力呈现增加趋势，根据大连交易所8月18日公布的仓单来看，截止8月18日的一周中，持仓再度增加1010张，总持仓达到2.47万张，较目前连豆市场的单边总持仓8万手来讲，仓单压力日显突出。

　　综合来看，目前豆市利空云集，回落仍将继续上演。

　　车勇