北京中期：豆类将继续在目前价格区间窄幅振荡

　　受市场超卖观点引发的少量空头回补盘和买盘的提振，CBOT大豆期货21日收高。其中，11月大豆期货主力合约上涨3/4美分，收报5.61 1/4美元/蒲式耳。美国农业部(USDA)目前预计，美国2006年大豆产量将为29.28亿蒲式耳，较上年下降5.2%。USDA的报告称，截至8月17日当周，美国大豆出口检验量为1235.8万蒲式耳，出口量较上周的673万蒲式耳增长83.6%。此前分析师预计区间为1200万蒲式耳至1700万蒲式耳。

　　国内方面，昨日黑龙江地区大豆现货价格继续保持平稳，豆粕现货市场基本延续了上周价格盘整的行情。过去的一周，国内豆粕稳中略跌、豆油回落，油厂保有微利，在豆油价格难以出现前期涨势并且继续走低的情况下，油厂力挺豆粕价格的想法会更为坚定，这样短期国内豆粕现货价格继续下探的可能性不大，在缺乏利好支撑的情况下，预计将继续在目前的价格区间窄幅振荡。

　　技术上看，美豆主力11月低位小幅收高，价格仍处于弱势之中，后市价格有望继续震荡下行，目标550美分一线。大连豆粕主力1月合约昨日盘中一度下挫，收盘终将跌幅收回，在美盘尚处于弱势的情况下,预计此轮反弹高度有限，2300一线将面临较大压力。操作上建议暂时观望。预计M0701开盘价2260附近。

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原油期货和期金上涨，美元疲软以及智利Escondida铜矿工人拒绝公司提供的劳工合同草案的提振，LME铜上涨200美元至7650美元/吨。Escondida铜矿工人拒绝必和必拓公司(BHP Billiton Ltd.)提出的加薪4%和每人约3.2万美元奖金的合同草案推动LME三个月期期铜早盘攀升至7,620美元/吨高点。瑞银(UBS)的一份报告显示，纽约商品交易所(COMEX)投机性空头部位周比增加21,300吨，至108,700吨表明，市场对全球经济发展减缓的担忧加剧。市场参与者等待将公布的美国新屋开工数据以对美国经济增速放缓情况做进一步了解。

　　库存方面，周一LME库存增加1150吨至122950吨，升水微幅升至42美元/吨。从目前基本面情况看，库存的持续上升和升水的大幅下降都是消费淡季明显的特征，铜价也因此而受到压力，但始终无法解决的罢工事件也给价格带来强劲支撑，只是在目前消费情况下，罢工的持续难以使价格创出新高。进入9月份，随着消费的转强，市场仍会关心codelco铜矿的罢工，此时有望逐渐使价格走强。国内方面，昨日华通现货报收67000元/吨，仍表现为升水,从近期现货价格表现看,滞涨滞跌性比较明显,短期在LME震荡情况下,沪现铜有望维持目前状况。

　　技术上看，LME铜继续收高，宽幅震荡特征明显，短期看上方面因临均线系统的压力而将呈压。沪铜昨日同样维持日内震荡走势，近期在LME呈剧烈震荡时，沪铜的强弱仅能表现在比值的涨跌上，近期比值有望维持在9附近。操作上建议今日开盘可短空操作。预计0610开盘价68000附近。

　　受对伊朗将拒绝联合国有关停止铀浓缩的要求的担忧情绪激励，NYMEX9月期原油收盘上涨1.31美元，至每桶72.45美元。分析师和市场人士亦担心大西洋中正在酝酿的热带风暴，并开始把这一因素反映在油价中。伊朗外交部发言人Hamid Reza Asefi 20日表示，伊朗不会接受停止浓缩铀研究计划的议案。联合国要求伊朗在本月底前接受所提方案，停止核子研究否则将面对制裁。伊朗总统Mahmoud Ahmadinejad准备在8月22日正式回应联合国这项要求。伊朗生产的原油占全球大约4.5%。

　　燃料油现货方面，新加坡180CST燃料油8月纸货报每吨325.5美元，黄埔高硫燃油估价3550元/吨(新加坡，船堤)。受国际原油反弹影响，新加坡燃料油价格有所回升，但市场基本面仍然十分薄弱，现货仍在深度贴水。技术上看，原油继续大幅反弹，短期看73美元存在一定压力，总体仍表现为震荡格局。昨日沪油积极走高，预计短期这种强烈的反弹意愿在3600附近将受到抑制。操作上建议多单可适量平仓，伺机再行介入。预计0611开盘价3580附近。

　　北京中期投资部 陈园园