北方期货：沪铜期价震荡收敛 方向还不够明朗

　　文华财经（编辑 刘娜）--今天沪铜交易表现为收敛震荡。由于LME三个月铜价在上周五收于7500美元之下，国内沪铜合约较上一交易日收盘价格低开，但随后在伦敦铜价上涨带动下震荡走高，尾盘又回吐了大部分涨幅。从国内铜市场的交易情况来看，市场对后市场并没有明确的预期，主要是LME铜价运行方向也不明朗的缘故。此前,LME铜价在铜矿罢工题材下未能有很好的表现，从而使得铜价震荡走低，但在震荡区间的低端又有承接买盘，中国央行加息对铜市场也无显著影星，因此铜价下跌动能也不充足。技术上，LME三个月铜价的上档阻力在7600美元，而下档7300美元为重要支撑。近日国内现货价格持续坚挺，当与消费淡季即将结束有关，我们当继续关注现货升水变化。LME市场操作建议，观望。

　　 套利机会分析

　　1、 跨市套利分析

　　月份 9月 10月 11月 12月

　　SH ￥ 66850 66750 66610 66570

　　LME$ 7577 7565 7535 7493

　　比值 8.823 8.824 8.840 8.884

　　前值 8.897 8.911 8.941 8.976

　　以

　　远期比值大于9.50初步具备正向套利价值

　　远期比值小于9.10初步具备反向套利价值

　　变动特点：沪铜震荡收敛，铜价比值有所回落

　　操作意见：可以持有反向套利头寸

　　2、跨月价差结构

　　2006-8-21

　　月份 9月 10月 11月 12月

　　价格 66850 66750 66610 66570

　　1月价差 100 140 40 　

　　2月价差 240 180 　 　

　　3月价差 280 　 　 　

　　2006-8-18

　　月份 9月 10月 11月 12月

　　价格 66850 66830 66800 66600

　　1月价差 20 30 200 　

　　2月价差 50 230 　 　

　　3月价差 250 　 　 　

　　国内操作建议，观望

　　杨文虎