银建期货：静待伊朗答复 原油期价生死一线牵

　　文华财经（编辑 那娜）--上周，国际原油市场在没有任何利多的刺激之下一路下滑，美原油期货开盘于73.90美元/桶，最低下探至69.60美元/桶，收盘于70.95美元，全周下跌2.95美元。尽管美原油在上周最终保持在70美元之上，但是周五美原油期价在8个星期内首次下穿70美元关口，这对原油后市产生的心理阴影将不容忽视。美原油期货价格的下跌主要是因为市场已经完全吸收了前期的各种利多因素，在没有更多的利多支持下，高昂的原油价格加剧了投资者抛售的力度。另一方面，布兰特原油期货价格在跟随美原油下跌了三天之后，于周四开始停止下跌。在经过周四、周五两天的回升之后，布兰特原油期货价格在上周竟然出现小幅度上升，全周上升17美分。布兰特原油期货价格与美原油期价再一次出现一定的背离。这种背离相对减缓了美原油期货继续大幅度下滑的力度。

　　 上周美原油库存的减少没有给期价提供支持，根据美国EIA的报告显示，截止至本周三，不包括SPR的原油库存为3.31亿桶，较上周减少约160万桶左右，同时较三周前减少约450万桶左右。美国原油库存已经连续3周出现较大下滑。而美汽油库存则跌倒六月份以来的最低点。目前的库存减少属于正常的季节性波动，因此不能够被看作有效的利多因素。另一方面，BP公司的部分油田停产的影响正在减退，对

　　在基金动态方面，截止至上周二，根据CFTC统计原油期货总持仓再创新高，截止至8月15日，基金总持仓超过120万手，达到1209950张。然而，新增的持仓数量主要来源于用于套期保值为目的的基金，而实际用于投机的投资基金实际持仓量却有所下降，投机基金持有多头头寸减少至196301手，空头合约基金共持有112507手，减少14575手。全周净多头寸为83794手，较上一周增加了13264手。目前来看，净多头寸的增加是因为部分空方获利后迅速平仓了结，而不是因为市场看多原油期价而大量做多。净多头寸的增加不应当被看作基金看好原油期价。

　　本周影响原油期货价格的最主要的因素是伊朗核问题，周二伊朗将对联合国的建议给予答复，但是伊朗目前的态度十分强硬，并且举行了一些列的军事演习来表示决心。而美国的态度却不明朗，以色列在黎巴嫩效果不明显的进攻使美国不得不重新审视伊朗问题。因此短期内双方将依旧会在外交上互相威胁，但动武的可能性不大。原油期价将在双方关系的一紧一松中上下浮动。

　　国内方面，上周五，中国人民银行对存款利率与贷款利率分别加息0.27个百分点，尽管市场普遍预期央行会有此举，但是速度如此之快却是始料未及。然而加息之后，经济过热与流动性过剩能否缓解依旧不能确定。因为我国的经济过热来源于投资过热，而大部分投资往往是政府干涉的结果。因此，在这种复杂的情况下，单靠加息来解决上述两个问题将十分困难。国内燃料油连续周一开盘于3470元／吨，周五收盘于3419元／吨，总共下跌126元。11月合约当周总成交量为174122手，该合约的持仓量增加至31224手。国内库存与上周变化不大，沪市燃料油库存为171193吨，较上一周小幅增加422吨。其中期货库存95300吨，减少100吨。

　　技术上，美原油从图形上来看，尽管上周出现较大幅度的下跌，原油价格滑落到70美元的附近，并且已经破坏前期的双重底结构，但是从长期图形上看，上升趋势未改。如果美原油继续下跌，跌至67美元附近，那么长期牛市在技术上将被破坏。国内燃料油11月合约在周五暂时停止了下跌，但是期货价格依旧处在所有均线下方，弱势形态十分明显，后市燃油还有下跌空间，但是伊朗与美国的矛盾本周会造成原油期价一定回调，因此应注意相应的风险。