后期期铜仍有望维持高位运行期价等待突破时机

http://www.sina.com.cn 2006年08月21日 00:50 北京中期

　　加息预期减弱对铜价构成一定利多影响

　　国内宏观调控对铜价利空的影响应较为短暂

　　智利铜矿工人罢工支撑铜价

　　后期铜价仍有望维持高位运行

　　一、行情回顾与展望

　　上周期铜呈宽幅震荡走势，3月期LME期铜最高至7805美元/吨，最低至7190美元/吨，周五收于7485美元/吨，较前周下跌120美元/吨。LME库存出现较大幅度的增加，较上周增加10550吨于121800吨。现货升水下降至38美元/吨。国内主力610合约较前周下跌3030元/吨，收于66830元/吨。现货价较前周下跌2800元/吨于66700元/吨。国内库存增加3441吨于54516吨。

　　上周黄金、原油因地缘政治有所缓和出现一定的回落，美元指数因加息预期减弱而下滑，其对铜价出现不同程度的正反影响，同时铜价还受到智利铜矿工人罢工持续的影响，综合来看，影响铜价走势的因素有以下几个。

　　第一，加息预期减弱对铜价构成一定利多影响。美国劳工部周二公布7月生产者物价指数(PPI)仅上升0.1%；扣除食品和

能源的核心PPI则下降0.3%，为九个月来首次下滑。7月扣除食品和能源的核心CPI上升0.2%，未能延续前四个月每月0.3%的增幅。7月整体CPI则上升0.4%，6月为上升0.2%。市场将核心PPI、CPI意外下滑视为通膨放缓的迹象，巩固了FED将无需再升息的预期，从而导致美元指数的下滑。另外，全美住宅建筑商协会(NAHB)公布的报告称，美国房屋建设商8月乐观情绪指数连续第七个月下降，降至为1991年2月以来最低。7月房屋开工年率下滑2.5%至179.5万户，6月为184.1万户。7月工业生产增长0.4%，低于市场预期，仅为6月0.8%增幅的一半。这显示美国经济减弱迹象较明显，但还未有明显的衰退迹象，对铜价的利多作用较前期有所减弱。这也显示FED通过加息控制通胀保持经济平稳增长取得一定成效。

　　第二，国内宏观调控对铜价利空的影响应较为短暂。7月份中国工业生产的增速明显回落。国家统计局15日公布的统计显示，7月份，全国规模以上工业企业完成增加值7200亿元，同比增长16.7%，增速比上个月下降了2.8个百分点。工业生产增速的适度回落，有助于防止我国经济增长由偏快转向过热。但是本次工业生产增速明显回落，可能与人们关心的投资过热行业的关系不大。中国社科院袁钢明的数据分析显示，为7月份工业生产增速下降做出贡献的主要是交通运输和通信设备行业，尤其是轿车。而国家重点调控的钢铁、水泥，有色金属等行业的表现并不明显。这显示后期投资增速仍有可能维持高位。鉴于此，上周五中国人民银行宣布从8月19日起上调金融机构人民币存贷款基准利率，其中一年期存款基准利率上调0.27个百分点至2.52%，一年期贷款基准利率上调0.27个百分点至6.12%，商业性个人住房贷款利率的下限由贷款基准利率的0.9倍扩大为0.85倍，商业银行可根据贷款风险状况，在下限范围内自主确定商业性个人住房贷款利率水平。这表明国家控制投资增速的决心，其对铜价将构成一定利空影响，但影响将较为有限。

　　第三，智利铜矿工人罢工的影响。上周铜矿工人劳资谈判一波三折，先是双方就有关新的薪资和福利的谈判取得进展，而后上周四该矿暂停生产，双方停止谈判。智利总统继而命令智利劳工部长力促智利Escondida铜矿的劳资双方重返谈判桌。目前该矿工人罢工已达12天，劳资双方已经究教育，住房和健康福利等事宜达成一致，只是谈判最关键的问题，即工人要求的加薪和奖金问题没有结果，这也是劳资纠纷加剧的根源。资方表示，因工人罢工，该矿每日的损失为1600万美元，而其对全球铜市场的供给按照去年产量计算已造成4万多吨的潜在损失，虽然后期罢工恢复产量将会恢复，但目前对铜价仍具一定的支撑作用。

　　第四，利多因素影响：商务部调查显示下半年中国有色供求依然偏紧。铜价格的急剧飙升，消费需求将受到抑制，预计全年国内消费量约在400万吨，增长3%左右。调查显示，73%的意见认为11种有色产品供求平衡，25%的意见认为供不应求，2%的意见认为供过于求。其中，认为铜供求平衡的占68%，供不应求的占32%。

　　综合看，后期铜价仍有望维持高位运行，在消费旺季来临时后期铜价仍有冲高的能力。

　　二、技术研判

　　后期期铜仍有望维持高位运行期价等待突破时机