首创期货：国内外期棉联动下跌 市场分歧大

　　文华财经（编辑 纪方）--本周国内外期货棉联动性下跌，同时市场观望情绪增加，多空分歧有所加大，而由于近远月影响因素不一，价差出现倒挂。

　　郑棉市场本周开盘受外盘影响，即连续两个交易日上演跳水暴跌行情，此后市场在年度低位盘整，由于期现走势不一，市场分歧逐渐加大，周成交36788手，持仓累计20254手减幅28.7％。主力CF611合约周一开盘14465元，在外盘下跌带动下，当日大跌260点，周二低开下探165点，再创年度新低14040元后期价展开低位盘整，周末收于14125元，较上周末大跌430点。

　　在继续消化USDA报告的利空消息中纽约期货棉走过近一周来行情，期价在脱离高位区间后目前在7月底形成的区域内波动。主力12月合约周一低开于55.17美分，当日大幅下滑112点，周二探阶段性新低54.10美分后有所反弹，周三期价上冲遇阻回落，周四再次下滑，收于54.86美分，较上周末下跌88点。

　　从国际市场上来看，近期美棉市场上的利空消息仍在萦绕期货上空。在市场还未完全消化USDA月度利空报告下，近日又频传美国主产棉区降雨，十分有利于缓解旱情，同时从本周初最新公布的苗情报告显示截至8月13日一周苗情较前周有明显好转，使目前纽约期货处于“人人喊打”局面；而下一步基金动作显得异常关键，若在前期未开始增持多单之前进行减持多单，纽约期货下探前低点不无可能，需要投资者重点关注；另外一个需要注意的问题是，从上周以来印度主产棉区中部地区频繁降雨，并引发了洪灾，目前市场有预计可能会造成减产10-15％的说法，更有甚者认为减产幅度可能会达到25％，当然由于降雨继续目前印度官方还未完全统计出来具体数据，但从一些国际棉商处了解到，减产其实是有限的，大可不必“杞人忧天”，尽管已经引起印度国内棉花价格纷纷上调。

　　国内方面，近一周来关于籽棉收购猜测、期货撮合近远月倒挂、期现货市场走势有所背离等充斥其中。关于2006年籽棉收购注定是一个谜，一个让所有的涉棉方捉摸不定的谜：先是8月2号山西运城第一花开始出现，2.2元/斤成为市场关注的开始，此后湖北、陕西部分地区也开始加入，2.4元/斤出现，此后关于棉农与收购方互相认同的价格市场开始猜测，普遍预计2.5元/斤，而由于种植成本提高，采访棉农中了解大多接受的价格在2.7-2.8元/斤，至于能否到3.0元/斤甚至更高，市场都有预期，最终还需要看利益方之间的博弈，但另外当时的现货价格也会作为参考进入到市场关注因素之中；另外需关注的是，随着国内目前现货资源阶段性出现略紧局面，且一配一的配额发放要到9月15号左右，目前国内现货价格明显有所走强，伴随的是下游纺企的纱类价格普遍上调200-300元/吨不等，走势较国内的撮合、期货可谓相互背离，预计未来由于近月的适度局促局面与远月的季节性供应上市，期货近远月倒挂还会扩大，近强远弱格局将会维持到新花上市前；最后，8月22日老商品棉拍卖将按预计开展，量能将对市场难以产生过多影响。

　　近一周郑棉行情由多头恐慌性抛盘转至周末两天空头获利了解，市场在大幅下跌后在关键价位小幅反弹，维持低位振荡。观察11月合约上市以来的长期图形，在2004年、2005年8月份之后均呈现一轮明显的上涨过程，2004年上涨主要由于棉花期货首次上市，当时的主力CF411合约出现了逼空行情，2005年上涨则是由于预期产量下降年度缺口将扩大所引致；那么在2006年8月份目前期价处于14000元上方附近能否同样走出一波涨势，则需要综合考虑以下几个条件：新棉丰产在即、9月份有配额发放且郑棉持仓成交极其清淡，相信后期若期棉有所启动必然给出强烈的信号。