北京中期：粕价上涨艰难 沪铜有望维持现状

　　受基本面前景利空令买家继续离市观望的影响，CBOT大豆期货16日收低。其中，11月大豆期货合约下跌4 1/4美分，收报5.65美元/蒲式耳。目前市场压力巨大，在天气情况良好的情况下，除非大豆期货强劲收高，否则无法吸引交易商们做多。气象预测机构DTN Meteorlogix称，预计中西部产区17日和18日将有阵雨，而18日至19日最高雨量可达1.5英寸。

　　国内方面，昨日黑龙江地区大豆现货价格继续保持平稳，豆粕现货市场延续了昨日稳定的行情。随着时间的推移，今年夏季的天气炒作趋于结束，CBOT大豆期价也跌到近几个月来的低点，并且向下突破的压力仍没有解除，国内养殖行情还需要一段时间的观察才能确定。在这种情况下，粕价上涨艰难。

　　技术上看，美豆主力11月再度下跌，价格仍处于弱势之中，后市价格有望继续震荡下行，目标550美分一线。大连豆粕主力1月合约昨日继续反弹收高，但总体仍处于下降通道之中，预计后市在跟随美盘走低的过程中下跌空间不大，目标位2200。操作上建议暂时观望。预计M0701开盘价2220附近。

　　由于投资者们在智利Escondida铜矿谈判结果出来前保持警惕，LME期铜即日交易于近期区间，变动不大。期铜即日交易于此前三个交易日确立的7,600-7,750美元/吨区间，收盘上涨40美元，报7,690美元/吨。期铜对于Escondida铜矿的任何新消息仍十分敏感，特别是在罢工结束可能将重挫期铜的情况下。

　　库存方面，周三LME库存增加475吨至113725吨，升水继续降至15美元/吨。库存的连续增加和升水的持续下降对价格表现出一定的压力，但目前的库存水平仍较低，对价格压力有限，价格仍仅定义为调整。随着Escondida铜矿谈判的恢复，目前市场在对全球经济放缓的担忧情况下，缺乏促使价格大幅走高的利多消息出现，预计价格仍难以上破8000美元,特别是在不断增加的库存和不断下降的升水压力下预计将出现阶段性调整。国内方面，昨日华通现货报收67950元/吨，仍表现为升水,从近期现货价格表现看,滞涨滞跌性比较明显,短期在LME震荡情况下,沪现铜有望维持目前状况。

　　技术上看，LME铜收跌，并受到60日均线的支撑，但支撑力度预计有限，后市价格仍将维持目前高位震荡格局，短期看仍有下行压力，若形成小双头，此轮调整可能会较深。沪铜近期基本跟随lme走势，在LME呈剧烈震荡时，沪铜的强弱仅能表现在比值的涨跌上，操作上建议短空操作。预计0610开盘价66800附近。

　　受汽油价格下滑、技术性卖盘及以黎间停火协议继续维持拖累，NYMEX9月期原油在跌破72.50美元的关键技术支撑位卖盘压力增加。该合约收盘下跌1.16美分，至每桶71.89美元。美国能源部(EIA)截至8月11日当周的库存数据显示，当周美国汽油需求下降1.7%。这是四周来的首次下降，同时这也可能表明，创纪录的汽油价格终于开始影响到消费需求。7月份的汽油消费需求创出了单月历史新高。EIA的上述数据显示，原油和汽油库存的降幅基本符合分析师此前的预期。

　　燃料油现货方面，新加坡180CST燃料油8月纸货报每吨325.5美元，黄埔高硫燃油估价3585元/吨(新加坡，船堤)。受国际

原油价格大幅下跌影响，新加坡燃料油价格也跟随下跌，而供大于求现象继续打压新加坡燃料油价格。中国方面买家仍继续离场观望。技术上看，原油继续下跌，跌破73美元以及长期形成的趋势线，后市下跌初步目标位70美元。昨日沪油维持低位震荡格局，预计后市将会继续向下测试3400的支撑。操作上建议短空操作。预计0610开盘价3450附近。

　　北京中期投资部 陈园园