首创期货：铜市窄幅交投 气氛偏弱

　　文华财经（编辑 纪方）--今日伦铜电子盘走势并未打破窄幅交投的格局，成交清淡，持仓大幅下滑。但笔者认为，持仓幅度上的下滑，极可能与当月合约即将到期有关，而从持仓结构来看，除当月期外尽管其它月份都呈小幅增仓状态，但其增仓的力度尚嫌不够，表明了投资者在当前时点谨慎观望的弱势投资心态。这点与今日沪铜大幅减仓的现象较为吻合。另外，在筹货交割之后，迅速下滑的现货升水状况，同样令人忧心，目前最新报价已滑落至14-24美元。而尽管现货升水低迷是淡季消费的主要特点，但遇如此两年来低位，也不得不引发投资者们对现货市场真实的供需情况进行重新评估。因此当前，低位的现货升水已经难以对期铜价格形成有力支撑。库存方面，近来稳固的回升现象同样令现货升水承压，因而我们要继续观察交割结束后，库存能否出现下降的趋势。特别是淡季即将结束，现货消费能否改观同样值得期待。

　　昨日，智利Escondida罢工谈判出现转机，但笔者认为劳资双方在加薪问题上差距较大，仍存在不确定性。而从市场反应看，该罢工题材炒作不断，使得投资心理难免对其产生“厌烦”，价格几无波澜，敏感性有所降低。但尽管如此，对于罢工题材可能出现的任何情况也不能掉以轻心，一方面它可能配合继续走低的人气令市场更为动荡；而另一方也不排除其可能出现的滞后效应。周边市场，伴随以黎停火，原油、黄金价格继续走低。美元方面，因昨日公布的生产者物价指数不及预期，暂缓了升息压力引致收低。同样，道琼斯工业指数也将其解读为通胀压力放缓出现涨势。但笔者认为，除了昨日公布的PPI之外，今晚还将公布表现终端消费价格的消费者物价指数（即CPI）数据，而因价格传导有滞后效应，因此也并不能就此肯定CPI的走势与PPI相同。事实上，如果除去波幅较大的

　　沪铜方面，与昨日态势相似。受现货升水带动，各月份基差排列仍然整齐。市场氛围看，笔者倾向短期偏空。

　　首创期货 肖静