银建期货：需求支撑国内糖价 短期进入低位振荡

　　文华财经(编辑 那娜)--【外盘方面】

　　本周二NYBOT原糖10月合约温和收高，收盘于12.79美分，较昨日收盘上涨29点。

　　自7月6日冲高回落以来，美糖期价在28个交易日已累计下跌4.78美分，最大跌幅达27.71％。当前压制期价的主要是2006/07榨季全球的增产预期。从全球100万吨的供需缺口到供需基本平衡再到下一榨季将近300万吨的供给过剩，主力多头的信心遭到了前所未有的打击，与此对应的基金竟多单也骤然减少至3万余张（截至上周五），市场陷入一片恐慌性的抛售之中，期价的加速下跌是其直接反映。但另一方面，现阶段全球甘蔗的最终产量还没有最后确定，况且还是甘蔗较为敏感的生长时期，市场仍有一定的想象空间，美糖的牛市的终结还需甘蔗产量的最终确认，故在短期来讲，笔者认为美糖期价可能由趋势性的下跌转为低位振荡整理的走势。ISO将在月底公布对2006/07榨季全球食糖供求的第一次预计，我们可以拭目以待。

　　从美糖的技术走势来看，期价仍然处于明显的弱势下跌格局，但短期内期价在12.50美分一线得到了一定的支撑且技术反弹需求，反弹目标为13.05～13.32的缺口阻力区域。

　　【国内方面】

　　▲产区现货报价

　　8月15日上午产区广西南宁站台价3880元至3920元，下调20元左右，成交一般；柳州站台价3880元至3900元，下调20元左右，暂无成交；柳州凤糖集团站台价3900元至3910元，下调50元；南华集团站台价3900元，下调50元。

　　▲盘面分析及操作策略

　　国内方面，在空头获利平仓的压力下，昨日郑糖主力SR703合约呈现低开高走的走势，持仓量减少17922手。从其走势特征来看，郑糖呈现近强远弱的格局，尤其是SR609合约表现出较强的抗跌性，也反映出9月现货价格在3550一线具有较强的贸易买盘支撑。另外，日益临近的节日需求也将有利于激发购糖企业的购买行为，国内糖价仍存在一定的需求支撑。再者，从主力合约SR703的价位上来看，现阶段已不具备空头资金再次增仓介入的基础，结合美糖的走势，笔者倾向于郑糖的下跌将暂告一段落，近日期价将以低位振荡整理为主。

　　操作上，建议前期高位空单逢低获利减仓；激进的投资者可保持振荡势的思路高抛低吸、短线操作；稳键的投资者可以观望为主，在中期底部没有被有效确认之前，切忌有冒进抄底心理。

　　银建期货研发中心：闫淦智