糖市人气疲弱难以改观 郑糖下跌仍存较大空间

　　一、期市行情

　　1、郑州白糖行情 8月15日 单位：元/吨 1手=10吨

　　2、美糖行情 8月14日 单位：美分/磅 1手=11.2万磅

　　二、现货行情

　　1、各大食糖批发市场交易情况8-15 单位：元/吨 1批=5吨

　　2、各地现货报价8-15

　　白砂糖 采价时间：2006年8月15日 单位：元/吨

　　三、信息摘要

　　国内信息

　　1、中央气象台今天早继续发布高温警报

　　受副热带高压及大陆暖高压的影响，预计今天白天，四川盆地东部、重庆中部和南部、贵州北部和东部、湖北东南部、江淮大部、江南、华南中北部以及新疆南疆盆地、内蒙古西部、甘肃西北部等地将有35～37℃的高温天气，其中四川盆地东部、重庆中部和南部、新疆南疆盆地东部、江淮南部以及江南中北部等地最高气温可达38～39℃，四川盆地东部的局部地区、重庆西南部的最高气温可达40～42℃。

　　2、广西发布高温橙色预警信号 高温天气将持续3～5天

　　受大陆高压影响，超过35℃的天气将在广西持续3～5天。今年的早些时候，广西一直没有出现长时间的酷热天气，因而这次持续的高温过程将显得特别难耐。

　　此外，今年第10、11号台风都已经在海洋上生成活动，对大陆高压也有间接影响，形成双重作用。

　　国际信息

　　1、全球原糖产量将再次回升

　　食糖贸易商们认为，根据巴黎原糖期货市场的一位经纪人、分析师Kingsman的预计，由于亚洲地区的糖产量有所提高，预计2006-07年榨季全球食糖的剩余量将从早先预计的120万吨涨至330万吨。

　　而在2005-06年榨季，全球食糖产量却是赤字，有200万吨食糖的缺口

　　2、印度：2006/07榨季后国内酒精库存预计达到6.8亿公升

　　新德里消息，从今年10月1日起，印度将在全国范围内强制把5%的酒精混入汽油当中。对于酒精在这方面的供应上，印度食糖工业显得信心十足。

　　目前，印度的9个邦已经试着在汽油中混入5%酒精，之后从10月1日开始将在全国范围逐步展开，1年后汽油中的酒精含量将提高至10%。

　　3、俄罗斯：2006年甜菜含糖量提高

　　道琼斯纽约消息 俄罗斯南部的克拉斯诺达市的食糖生产协会Kubansakharprom周一称，从8月10日进行的甜菜测试结果显示，今年该地区产甜菜的糖份含量已从去年同期的13.9%上升到了14.7%。

　　俄罗斯糖业生产协会Soyuzrosssakhar预测，今年的甜菜收成可望达到2590万吨，从中精炼出的精糖产量预计有3百万吨，比2005年加工出的250吨精糖产量要多。

　　四、今日评论

　　国际基本面

　　上周五，国际糖业组织ISO报告极度利空，该报告预计：06/07年度全球白糖产过于求，下榨季全球产量过剩量为330万吨，高于4月份时预计的119万吨。这一消息对于国际市场糖价来说无异于重磅炸弹。那么，ISO下此结论必然事出有因，下面让我们解读一下ISO报告的依据。

　　首先是巴西。巴西甘蔗种植面积的在近年高糖价的刺激下已大幅扩大，即使考虑干旱天气的对甘蔗所造成的不利影响，巴西中南部的甘蔗产量仍有望达到3.65亿吨，增产2700万吨，而且干旱的天气不仅加快了中南部的生产进度，同时还提高了甘蔗的含糖量，足以弥补干旱对产量带来的不利影响。本榨季巴西的食糖生产正顺利向前推进，进度较往年有所加快，目前生产进度近半，食糖产量和去年同期相比增加250万吨，酒精增加了9亿升。

　　今年高企的糖价也促使了印度、泰国、中国的甘蔗种植面积迅速扩大，特别是印度，其扩大的面积令人惊讶，预计下榨季印度的食糖产量将从今年的1940万增至2300万吨，提升了400万吨。而就增加的幅度来看，泰国的产量更是惊人，预计甘蔗产量将达到6500万吨，较上榨季增长38%，由此带来食糖的产量相应幅度的增长。中国甘蔗和甜菜的种植面积也大幅扩大，业界对甘蔗产量的增长十分乐观。预计2006/07榨季食糖产量将增加约200万吨，因此对进口原糖的需求将大幅减少甚至取消进口。

　　由此看来，下榨季印度、中国、泰国食糖增产的数量估计可达800万吨，确实是个让人难以置信的数字，加上巴基斯坦和越南产量的增长，亚洲地区的增产无疑将会对下榨季国际糖价带来巨大影响。基本面上看，2006/07榨季全球食糖供求情况将从本榨季大体平衡发展到大量过剩的局面。除非在夏季全球的糖业生产遭受灾害天气的严重影响，否则全球的食糖产量将增产1000万吨左右，过剩约600-700万吨。随着巴西生产的推进以前北半球国家进入甜菜糖榨季，增产给全球糖市带来的压力将越来越明显。

　　国内基本面

　　当日现货面上，主要利空因素还没有实质性改变，产区淡销，各销区近两日开始陆续有集中到货，销区市场局部跳水行情将轮番上演；产区前些天反弹时的销售仍有排队待发运现象，在盘面低价的带动下，难免引起套保抛售。

　　大集团中，当日柳州凤糖报价下调了50元至3950元，南华集团也下调了30元至3950元。但是并没有因为降价的利好而带动销量的增长，销量始终差强人意。　

　　美糖技术面

　　11日夜，美糖走出破位行情，下倾箱体作为持续形态已经宣告失败，市场转势基本已经确立，即大涨形态已经转化为大跌形态，12日夜，美糖的走势进一步对转势提供确认。目前来看，美糖大跌目标位还远未达到，根据目前的急跌态势，估计出现滞跌情况都难，除非遭遇强支撑，而下方的强支撑即支撑密集区在11-12之间(如图所示)，这一区域也是美糖大跌的第一目标位。

　　郑糖技术面

　　郑糖来看，盘面中期跌势也较为明显，但由于上市时间短，缺乏历史数据，技术面难于找到下方强力支撑。

　　结论：

　　综合来看，基本面实质性变化令基金产生恐慌性抛售，美糖技术面破位转势，中长期大跌已经开始，短线急跌仍未到位。郑糖中期大跌继续，伴随美糖中长期大跌及国内现货人气疲弱难以短期改观，预计下方仍存在较大空间。

　　鉴于以上，建议投资者继续空头思路操作。

　北京中期 巩全明