北京中期：大豆暂时观望 燃油建议不宜追空

　　由于超卖格局对市场的影响抵消了利空农作物生长条件的影响，CBOT大豆期货14日略微收高。其中，11月大豆期货合约上涨1美分，收报5.69 1/4美元/蒲式耳。基于利空的基本面，市场缺少浓厚的买盘兴趣，上行空间有限。8月大豆单位产量可能增长以及供应充沛是市场疲软的主要因素。

　　国内方面,昨日黑龙江地区大豆现货价格继续保持平稳，豆粕现货市场不太理想，各地粕价稳中略有走低.目前国内大豆整体供应充足，8月份进口大豆预计在220-230万吨，而且9月份开始，河南、安徽、山东等地的国产大豆即将面临收获上市，因此目前国内大豆市场行情难以好转.

　　技术上看，美豆主力11月自低位回升，整体看价格仍处于弱势之中，后市价格有望继续震荡下行，目标550美分一线。大连豆粕主力1月合约下行至2200一线，仍维持弱势格局，预计后市在2200一线将有所反复。操作上建议暂时观望。预计M0701开盘价2210附近。

　　LME期铜即日小幅收高，上涨80美元，至7,640美元/吨，涨幅1%，但即日交易量仍很少且大部分时间表现波动。智利Escondida铜矿将出现延后的罢工预期有效抵制期铜下行。Escondida铜矿工会和矿场代表将于15日再次会面。

　　库存方面，周一LME库存增加125吨至111375吨，升水降至36美元/吨。库存的连续增加和升水的下降对价格表现出一定的压力，但目前的库存水平仍较低，对价格压力有限，价格仍仅定义为调整。随着Escondida铜矿谈判的恢复，目前市场缺乏促使价格大幅走高的利多消息出现，预计价格仍难以上破8000美元,将出现阶段性调整。国内方面，昨日华通现货报收68200元/吨，再度表现为升水,从近期现货价格表现看,滞涨滞跌性比较明显,短期在LME震荡情况下,沪现铜有望维持目前状况。

　　技术上看，LME铜小幅反弹收高，目前60日均线形成一定支撑，预计后市价格仍将维持目前高位震荡格局，短期看仍有下行压力，若形成小双头，此轮调整可能会较深。沪铜昨日继续低开高走，表现出强势，两市比值有所回升,但在LME呈剧烈震荡时，沪铜的强弱仅能表现在比值的涨跌上，操作上宜多看少动。预计0610开盘价68000附近。

　　受黎以停火，以及英国石油公司称其在复修美国阿拉斯加输油管时可以维持一半油产量的消息影响，NYMEX 9月原油期货合约价格收盘下跌0.85美元，报每桶73.50美元，盘中一度跌至72.60美元。英国石油公司表示，该公司将一边维修阿拉斯加的输油管道，一边维持日均20万桶的产量。

　　燃料油现货方面，新加坡180CST燃料油8月纸货报每吨341美元，黄埔高硫燃油估价3610元/吨(新加坡，船堤)。新加坡燃料油保持稳定,隔夜国际原油小幅反弹,但今日电子盘继续下行,且新加坡市场供应仍然十分充足,整体市场偏弱。技术上看，原油收低，收出较长下影线,有形成双头迹象，但由于目前季节价格难以出现较大跌幅，预计价格在60日均线附近将有所反复。昨日沪油高开低走,大幅下挫,3500一线有一定支撑,操作上建议不宜追空。预计0610开盘价3510附近。

　　北京中期投资部 陈园园