公募基金进入组合管理时代

　　□本报记者 唐雪来 安仲文

　　随着百亿基金时代的到来，国内公募基金的资产管理模式正面临着一次重大转折：即从传统的“股票投资”转向“组合管理”。记者采访中发现，管理着大型基金的多数基金公司倾向于组合资产管理模式，即在投研决策上更强调团队分工协作，淡化基金经理在投资中的个人色彩。

　　针对最近基金投资中流行的“组合管理”，南方基金执行总监许荣向记者解释，一只基金相当于一部车，基金经理的作用更像一个司机，其关键作用是让这部车稳健快速行驶起来，但是行走的道路是由投资决策委员会来决定的，行业配置和优势个股这些油料则是研究员来提供的，彼此分工非常明确。“我们积极加强各个环节的协作，为基金经理提供一个投资运作的整体框架。投研团队采取这种精细化的分工合作，将把个人情绪化的因素降到最低从而控制投资风险。”他这样表示。

　　据介绍，近几年各基金公司进行基金投资时开始逐步重视上市公司的真实盈利水平、盈利模式、竞争优势等，但其中最重要的是从“

　　而南方基金为了向“组合管理”投资模式转型也花费了一年多的时间。“我们在公司投决会领导下确定行业投资方向与组合配置比例，由研究员负责各行业的趋势判断及个股选择，基金经理通过对两者的综合运用来进行具体运作，这种分工协作、团队投资的模式可以保证整体投资方向的平稳与准确，也避免了个人行为对投资造成的不利影响，对于一个服务于几百万持有人的基金公司来说，这十分重要。”许荣说。

　　相关资料显示，南方基金在去年四月率先推动公募基金行业实现“股票投资”向“组合管理”的转折。统计显示，南方基金目前管理着的大型基金表现出色：去年11月16日成立的南方绩优成长基金截至5月21日的收益率为88.63%，旗下的封闭式基金基金开元今年以来也以83.94%的收益率位居全部封闭式和