封基分红潮蕴含投资机会

　　◇海通证券研究所

　　2007年3月底4月初之前，封闭式基金可能出现集中的分红，从历年封闭式基金的走势看，不难发现几乎每次分红都会带来一波上涨行情。这是因为封闭式基金处于折价状态，如果基金价格不变，分红除权（净值和价格同时除权）会导致基金折价程度进行一步加大。因此，为维持原有的折价水平不变，封闭式基金价格必然上涨，走出一波分红行情。分红行情与基金的折价水平、分红额度、净值增长率之间存在密切相关。总体来说，基金折价水平越大、分红额度越高、基金价格越低、基金净值增长率越大，基金价格的涨幅将会越大。根据相关公式以及封闭式基金公布的2006年单位净收益扣除2005年亏损部分以及2006年已分红额，我们计算出分红对封闭式基金可能带来的涨幅（假设到红利发放日期间净值不变）。其中潜在最小涨幅最高的是基金久嘉，潜在涨幅为8.10%；其次，潜在涨幅较大的是基金裕隆、基金普丰和基金银丰，潜在涨幅分别为8.06%、7.73%和7.72%。

　　部分

　　基金代码基金名称2006年2006年 2005年 可分配收益折价 当前价格潜在最小涨幅（%）

　　单位净收益已分红额收益/亏损

　　184722 基金久嘉0.70730.1 -0.029 0.52047 -27.391.768.10

　　184692 基金裕隆0.5717-0.0688 0.45261 -29.221.648.06

　　184693 基金普丰0.52460.03-0.1116 0.3447-32.511.457.73

　　500058 基金银丰0.4203-0.0093 0.3699-30.891.487.72

　　184698 基金天元0.48880.0420.43992 -30.1 1.767.52

　　500009 基金安顺0.68620.0565 0.61758 -24.1 2.047.30

　　500006 基金裕阳0.43710.0165 0.39339 -31.071.717.15

　　500002 基金泰和0.655 0.130.0007 0.4725-26.591.797.02

　　500056 基金科瑞0.50380.0773 0.45342 -28.321.876.87

　　184721 基金丰和0.52670.1 0.0195 0.38403 -30.631.756.72