股指期货支撑封基走强 过完春节封基要送大红包

　　昨日，两市封闭式基金仅两只微跌，其他均以红盘报收。笔者认为，封闭式基金不仅具备封转开 的预期，而且可以预期的高分红也给市场带来较大的想像空间，此时介入正当其时。

　　股指期货 支撑封基走强

　　近日的政策面显示，股指期货业务在2007年推出已无悬念，券商的融资融券业务也将随之推出。

　　封闭式基金作为融资融券抵押品，基于筹码的价值，将推动其二级市场价格稳定上升。抵押品的思路将减缓封闭式基金转开放后的赎回压力。股指期货推出后，封闭式基金将是较好的对冲交易工具，将消灭在封闭式基金上的多数做空能量。

　　同时，股指期货所提供的套利机制将使得投资者在买入封闭式基金的同时可以卖空股指期货以防范市场下行风险。净值走势和市场相关性高的一些高折价封闭式基金，是比较好的套利品种。

　　200亿元红包让人心动

　　由于去年的牛市 行情，封闭式基金的收益也相当可观。

　　根据有关规定，封闭式基金在弥补了以前年度的亏损后，对可分配收益的90%必须进行现金分红，且要在会计年度结束后4个月内实行，因此封闭式基金的全面分红不可避免。

　　截至去年底，只有15只封闭式基金进行过分配，总金额仅21亿元。但去年前三季度在扣除2005年度的亏损和2006年已经分配的收益后，53只封闭式基金总共可分配金额为161亿元。加上四季度行情火爆，封闭式基金净值增长不俗，因此保守估计封闭式基金可分配金额在200亿元以上。

　　如此大的红包如何不让人心动？因此在年报公布之前，封闭式基金走出一波“分红前行情”是可以预期的。

　　创新型基金倒逼折价回归

　　有相关人士透露，创新型封闭式基金最快于下个月推出。近期连续走强的基金久富(2.539,0.02,0.63%)，很大程度上也是因为市场预期5月到期后将进行创新设计、管理等所致。

　　创新型封闭式基金可能在期限、规模以及交易方式上实现创新，如：当持续折价率达到一定幅度如超过10%时，持有人可以选择赎回；如果折价率过高例如高于15%或是出现流动性问题，可以将该基金清算。

　　创新型封闭基金的启动，意味着封闭式基金命运的转折。在当前折价率如此之高的水平下，创新型封闭式基金将很难推出。

　　假定折价率超过10%，投资者可以选择赎回的话，那么目前所有的封闭式基金的折价率都将回归到10%。

　　“封转开”预期强烈

　　资料显示，2007年将到期的封闭式基金有10多只，而到期后“封转开”已经没有悬念。

　　截至2月9日，全部封闭式基金平均折价水平超过30%。到期后，其市场价与净值间的差价将消失，意味着投资者将有超过40%的收益。

　　因此，“封转开”将成为支撑封闭式基金的长期利好。由于4月是基金分红的最后期限，加上春节的放假，可以说所剩的时间不多，因此，本周是购买封闭式基金的最佳时机。

　　从目前投资者对封闭式基金的选择上看，应该首选折价高和分红高的品种，目前以大盘基金为主，不少都在30%以上。

　　投资者可重点关注基金鸿阳、基金裕阳、基金天元(1.767,0.07,4.12%)(184698，收盘价1.767元)、基金裕隆等高折价的大盘基金。(