336亿未分配 封基分红行情在即

　　：封闭式基金三大利好

　　·封转开预期

　　·即将于明年初启动的封闭式基金的大规模分红，更将使封闭式基金获得新的上涨动力。

　　·证监会正在加快推出创新型封闭式基金产品。

　　随着封闭式基金将陆续宣布分红，封闭式基金将迎来历史最大规模的分红潮。根据WIND资讯的统计，截至2006年最后一个交易日收盘(2006年12月29日)，各封闭式基金未分配的已实现收益超过336亿元。一位资深基金研究分析师昨天兴奋地告诉早报记者，如果大盘配合得好，封闭式基金将以万马奔腾之势来迎接“分红”行情。

　　收益分配不少于300亿

　　昨天，新年开盘第一天，基金久嘉宣布分红。消息人士告诉早报记者，封闭式基金将全部公布分红预案，迎来历史上最大规模的封闭式基金分红潮。

　　按照336亿元的未分配收益计算，理论上封闭式基金年度收益分配不少于300亿元。“封闭式基金的实际分红能力远远超过336亿元，要看按照什么口径来计算。”一位基金分析师表示。

　　封闭式基金分红由有关监管规定强制执行。2004年7月1日，证监会发布了《证券投资基金运作管理办法》，其中规定：封闭式基金的收益分配每年不得少于一次，封闭式基金年度收益分配比例不得低于基金已实现收益的90%。去年以来，封闭式基金的分红一直未明显释放。

　　而2006年以来，我国股市大涨，截至2006年12月26日，封闭式基金的整体平均涨幅为124.04%以上，53只基金中43只涨幅超过100%，涨幅最大的是基金久嘉185.76%，涨幅最小的是基金同智74.06%。封闭式基金已经具备了大比例分红的条件。

　　封基将大面积疯涨

　　该分析师认为，假设大盘仍保持如此势头，封闭式基金将大面积疯涨来迎接分红行情。“即将展开的这波封闭式行情，主要是由分红带来的，跟‘封转开’无关。”该分析师表示。

　　根据有关分析结果显示，在给定分红比例情况下，决定基金套利收益的最重要因素是分红水平，每份基金分红水平越高，则除权后理论价格与市场除权价格间的差距就越大，套利收益也就越高。

　　“基金安顺、基金泰和、基金久嘉、基金同智和基金天元是套利收益最高的5只基金，分别达到3.89%、3.51%、3.44%、3.14%和3.14%。”兴业证券分析师认为。

　　而中信证券基金分析师则强力推荐“封基五虎”———泰和、裕阳、天元、普惠、景福。该分析师认为，在假设折价率降低为5%，净值基本不变、不考虑分红增厚效应的前提下，“封基五虎”还可以上涨21.33%。进一步，乐观情况下，如果折价率消失，那么“封基五虎”则可以上涨27.72%。

　　尽管分红将强有力地推动封闭式基金折价率继续下降，一些基金分析师甚至提出，今年可能出现封闭式基金溢价交易的情况，但也有分析师提醒，目前市场已经处于高点，市场调整风险也较高，投资者可适当介入，但不要过分追高买入或不理性地参与溢价交易。(肖莉)

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