分享封基饕餮大餐

　　制度创新加速价值回归

　　进入四季度，高折价的封闭式基金终于显示了其“金子”的本质，市场价格迅速攀升，封闭式基金整体折价水平从38%下降到25%左右（截至2006年12月1日）的水平，在基金净值随股票市场上扬的配合下，四季度以来封闭式基金市场价格加权平均涨幅约45%。

　　年底高额分红预期、分红制度变革、股指期货推出下套利投资机会等多重因素共同作用，是驱动本轮封闭式基金市场快速上涨的动力。结合四季度以来封闭式基金市场走势可以看出，经过快速上涨后大盘封闭式基金目前的整体价值回归已基本到位，超额收益（相对净值变动）机会已经不大，建议选择性的关注折价率相对较高（25%以上）的大盘封闭式基金，现阶段建议关注基金普惠、基金金泰、基金同盛、基金通乾、基金汉盛等。

　　封转开促成中长线投资机会

　　在目前“自然到期、平衡转型”的指导政策下，未来两年将有23只基金（不包括目前处于转型期的基金景业和基金同智）陆续转型为开放式基金。按照目前平均15%折价水平来计算，假设基金净值保持静态（即不变），这23只基金到期转型后按净值结算带来的静态收益率平均为20%，静态年化收益率水平为28%。

　　2006年四季度以来，在

股票市场和高折价的大盘基金火热行情光芒的掩盖下，这部分即将到期的

封闭式基金的价值暂时被忽视，整体折价水平期间甚至略有上升。不过，随着股票市场持续上涨后走势趋于温和以及大盘封闭式基金快速拉升后价值回归基本到位，即将到期基金转开放带来的投资机会必将重新吸引市场尤其是追求相对稳定收益的大资金的目光。建议重点关注融鑫、景阳、科讯、科翔、兴科、久富等基金。 上证报

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。