冲着高分红抢购基金不明智(3)

　　小规模基金成亮点

　　对准备入场的基金投资者而言，究竟是选择老基金还是新基金，大规模基金还是小规模基金？我们建议投资者更多的关注小规模基金以及老基金。

　　对那些规模超过100亿或者接近100亿的基金来说，A股现有的市场广度和深度还难以承受如此大规模的基金，大盘基金的操作难度大大超过中小盘基金。首先，规模大的基金在投资上可能遇到一些问题，尤其是对小市值的公司。基金公司必须遵守一个硬性规定，即一个基金公司所有旗下的基金不能拥有某只股票流通股10%以上的资产。对于大规模基金而言，即使看好某个小盘股票，也只能投资很小的比例。

　　相对而言，大盘基金只能将目光聚焦于大盘蓝筹股。但目前市场上的大盘蓝筹股种类并不多，基金可选择的范围相当有限。可以想象的是，大盘基金最后必然集中投资于有限的若干大盘蓝筹股。而另一方面，一只

　　另一个重要的问题是，即使大盘基金中某个股票涨停，对基金净值的贡献率仍然相当低。如果是400亿的基金，重仓股上涨10%，基金净值上涨1分可能都无法达到。基金的收益通常而言无法令人满意。

　　由于新发基金规模巨大，业内人士普遍认为，2007年将上演大盘蓝筹行情。从目前情况来看，无论是近期出现的几个新百亿基金，还是明年入市的新增保险资金，其建仓品种选择范围其实相当有限，无非是在现有的基金重仓股中打转转。

　　很显然，若市场持续上扬，新基金建仓成本会明显高于老基金的持股成本，而且很可能充当为老基金“抬轿子”的角色。同时受一家基金公司旗下所有基金持有单个上市公司股票数量不可超过其总股本10%的限制，规模太大的新基金可能会出现买不到或买不足看好品种的现象——在大规模基金和小规模基金之中，小规模基金占尽了优势。而小规模基金又通常是老基金，老基金又通常是净值比较高的基金。所以说到底，投资者的“恐高”心理也是完全没有必要的。

　　净值高的基金往往反映了该基金投资管理人的投资水平，在同样的时间期限内，净值增长速度高于其他基金，说明该基金经理的操作水平超过其同行，是基金值得投资的表现。投资者错误认为1元基金的增长潜力要高于2元基金，也是完全没有道理的。1元基金还是2元基金，不过是个数学游戏罢了。重要的是基金未来的增值潜力，这主要和两个因素有关，第一是基金的股票仓位，第二是基金持有的重仓股是否合理。而在这两点上，老基金通常更占有优势，因为其股票仓位较高，而重仓股的建仓成本又比较低。

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