外资控股基金公司冲击有多大？

　　中国基金报记者 李树超

　　国内资本市场对外开放的大门逐渐敞开，有意参与A股市场的外资机构积极布局。近期，摩根士丹利增持大摩华鑫基金公司，成为公司第一大股东；上海信托转让上投摩根基金2%股权，有望被摩根大通接盘，上投摩根基金很可能成为首家外资绝对控股的基金公司。公募行业开始切实意识到外资控股公募已然不远。

　　虽然外资控股公募将给国内公募行业带来“鲶鱼效应”，但市场人士认为，外资公募和内资公募并非截然对立，两者皆是国内资产管理市场参与者和服务者，通过为国内投资者提供差异化、多元化服务可以实现协同发展。

　　首先，投资者需求的差异化将为各类资管机构提供市场发展空间。

　　随着国内市场的日益开放和参与者的多元化，内地投资者投资海外的需求越来越强，海外投资者投资内地市场的需求也在提升，这些都将给内资或外资基金公司带来新的机会。在一个市场化公平竞争的舞台上，无论是内资还是外资，都有机会通过差异化竞争，提供差异化服务来满足不同客户的需求。哪一类公司更有机会，哪一类公司会胜出，归根结底将取决于谁更能满足客户的需要，谁更能把客户利益放在首位。

　　其次，在投资层面，即便放开竞争，内资公募毕竟更加熟悉国内市场和投资者，在股票、债券等基础资产管理方面更具优势，主动投资最终比拼的是投资业绩，被动投资更看重品牌和管理经验、持有体验等。外资公募可能在衍生品定价和交易能力上更具优势。资管能力较强、效率较高、投资者体验较好的产品有机会快速成长，帮助其公司实现跨越式发展，这也是国内资管行业迎头赶上的历史性机遇。

　　最后，在渠道建设和客户需求把握上，国内公募深耕多年，与具备海量网点的银行、电商和券商等渠道建立了成熟的销售服务体系。同时，公募具有多年承接银行、保险、财务公司资金管理的经验，而外资公募在这一领域可能还需要一段时间的探索积累，短期内要比肩内资公募也并非易事。

　　业内人士认为，作为资管行业重要的组成部分，公募基金运作时间最长、产品最全，同时基金公司和其他金融机构的合作历史也最长久，这些经验是很难被新的机构所复制的，未来中国基金行业仍旧存在非常大的发展空间，有足够大的市场让各类资管机构竞相发展，各从所长。

　　未来，随着外资机构涌入、银行资管子公司成立，市场竞争主体增加，公募市场竞争越来越激烈，内资、外资公募机构或保持差异化竞争、多元化发展格局，但两者也需要相互借鉴学习，内资公募学习外资公募的投资经验和成熟体系，适应国内国情推出创新型产品，为各类投资者提供更丰富的投资选择。

责任编辑：曹婕