景林三季度大幅加仓 继续看好美股优质企业

　　中国基金报记者 房佩燕

　　美股牛市已持续9年，百亿私募景林资产持续看好美股优质企业。最新数据显示，景林资产三季末大幅加仓美股，共计持有市值12.12亿美元（约合人民币80亿元）。

　　景林资产表示，美股很多公司已有大幅上涨，但行业强者恒强趋势明显，估值还在合理范围之内。不过，随着美股持续上涨，继续发掘优质企业难度很大，景林认为对于优秀公司需要长期持有，伴随公司成长。

　　据美国证券交易委员会（SEC）的最新数据显示，截至9月30日，景林资产在美共持有24家上市公司股票，总市值12.12亿美元（约合80亿元人民币），三季度增持和新进17家公司，减持和退出6家公司；与二季度末的8.57亿美元（约合57亿元人民币）的持仓规模相比，三季度加仓明显。

　　景林资产表示，2009年金融危机救市以来，美股已连续上涨9年，整体估值相对于长期历史平均水平来讲处于较高位置。但相对于其他资产如债券而言，估值仍属合理。未来股市整体估值体系的变化取决于美国收紧流动性的速度。目前美国仍处在加息早期阶段，通胀温和，经济缓慢复苏，美联储对于去杠杆操作仍较为谨慎。基本面上来看，新兴商业巨头如脸书、亚马逊、谷歌、苹果等，均保持较高增速。加上美国预期的削减公司税以及鼓励企业境外资金回流的政策，对公司基本面都有进一步促进作用。整体来讲，优秀公司的基本面依然强势。

　　具体来看，景林资产持有的24家企业中，有20只为中概股，4家海外企业，除脸书之外，其余3家均为医药企业。

　　在20只中概股当中，按照行业类型来看，景林资产三季度的投资主要分布在互联网和教育行业，新进携程、红黄蓝教育，大幅增持新东方、好未来、阿里巴巴、陌陌、汽车之家、达内科技等个股。其中持有市值过亿美元有新东方、好未来、新浪和阿里巴巴等4家企业，分别为3.4亿美元、2.2亿美元、1.6亿美元和1.1亿美元。

　　对于备受关注的阿里巴巴，景林资产表示继续看好。景林资产认为，今年阿里巴巴股票已经从87美元涨到了185美元，但三季度，天猫销售量达到5000亿元人民币，销售额比去年增长49%，还在加速。在教育领域景林资产看好新东方，过去几年新东方的新开校区增速控制在10%，由于需求非常强劲，未来会把新开校区的增速提升到30%，公司在行业扩张中优势明显。新东方的估值相对其增速来讲比较合理。

　　对于后市，景林资产表示会紧密跟踪美国的加息动态，注意市场拐点信号，但不会因为噪音而频繁操作，除非估值出现大量泡沫。他们的策略仍是长期持有优秀公司，耐心等待企业成长。“虽然很多公司都涨了不少，但各个行业都呈现强者恒强的趋势，强者的利润也在大幅上涨，所以估值还在合理范围之内。我们不会因为股票涨得多了就卖掉它。首先优秀的公司非常难找。另外卖掉这些优秀的公司去买质地比较差的公司，就像割掉鲜花而去浇灌杂草一样。”