2015年11月15日，“变革机遇 预见未来”全球资产配置高峰论坛在上海举行。上图为技术分析大师戴若顾比演讲。（图片来源：新浪财经）新浪财经讯 “变革机遇预见未来”全球资产配置高峰论坛于2015年11月15日在上海举行。全球金融市场技术分析大师之一的戴若·顾比在论坛中应邀发言，他表示认为上证指数能站上4200点，并且自己会坚守贵州茅台等价值股。
以下为其发言节选：
今天，我受邀为大家讲解我对市场的见解，来决定你们的资产配置，我会为大家解释我在市场当中寻找的是什么，我使用的是怎样的方法，这样的方法如何在全球资产配置当中为大家带来影响。
首先，我用自己的账户进行交易，也就是在我进行市场交易当中，配置我的资产时，我百分之百用自己的钱。稍候我会具体介绍原因。目前我对上海的股指是看多的，上海的A股指数会从3800上升到4200。我也认为，这也是目前世界上最好的一个金融市场。我个人有很多上海的股票，包括600519贵州茅台。
我怎样做出这样的交易选择呢？大家可能不清楚，或者对我的见解有疑问。所以，今天我为大家具体的解释一下。
我是用技术分析来对市场进行分析。各位可能抱有怀疑的看法，但我觉得这是非常有价值的。我们用战略分析帮我们做出战术上的市场策略，这样可以使我们的资产配置取得更高的效率。
首先，我们要关注，这样的方法真的有用吗？2008年1月，我就说道琼斯指数，当时一定会出现大幅度下跌，也设定了下降目标。
去年沪港通出现的时候，也表示对上海股指非常乐观，设定了相应的上线目标。这并不是魔术，是我通过技术分析取得的成果。通过这样一系列的方式，可以带来我们对市场的洞察，对整个时机的更好把握，告诉我们什么时候应该进入市场或者离开市场。
同时，也会向我们传递信息，这些信息也会被之后其它的基本面所印证。这样的一系列方法，在我们全球的资产配置中都是非常有用的。
然而，我在这边做的并不都是预测，我的方式是关注整个交易的机会，以及平衡区域应该在哪里。因此，这边我想和大家简单介绍一下，现代的金融市场中有些相应的理论流派。
基础原理。第一个流派，主张现在的市场是随机流动。第二流派，认为市场总是处于上升状态。第三个流派，认为我们没有办法为整个市场做出实质上的判定。接下来，我们详细的理解一下。
有些人认为，市场一直是上升的，而有些人认为市场是随机的。在这边我们要引入一个α的回报率概念，也就是你个人投资组合的回报率，和整个市场的表现基本一致。第二个流派的主张，你要将你的资产配置尽可能的多元化，同时也成为了现代对冲的基本理念。这样的理论流派忽视了一些重要的点，首先，市场并不是理论上讲的、完全随机的。
屏幕上的两张表，一张是随机的，另外一张表格的表现是有律可循的。随机的这张表，当天交易日的价格波动非常随机，和右边的图呈现出完全不一样的形态。随机的图表上，我们并没有看到价格遵循任何的规律在波动。（见图1）
图1：左图为随机价格变化，右图为有规律的价格变化。右边的图，每一个价格波动都是相关的，持续持续了上升的态势，这就是市场的表现。回到随机的市场表现这张图，有人比喻为扔硬币一样，你和之前扔硬币，翻到人还是翻到花没有关系。
但如果不是随机的市场表现，意味着你今天的市场价格波动是取决于昨天，而明天又会取决于今天。这样，我们需要探究过去的市场情况怎么样，以便于我们帮助未来。在市场上交易，必须要对这样的市场规律有所理解，并进行分析。价格的波动，从来不是独立的，它是连续的价格行为。
每一个条状，都代表着过去一个交易日发生的情况。如果我们看到刚刚的理论是对的，就代表没有一个交易这最终能够战胜这样的市场。或者说，另外一种对冲理论当中选一些股票，有些表现好，有些表现不好。
我们所使用的分析，最前提的一个标志，任何价格波动都不是随机的，都有律可循。另外一个流派主张的市场一直处于上升状态，这是不对的。指数是不断会上升的，但市场并不是这样。
如果我们关注道琼斯指数的计算方式，从1900年到2015年，它表现出的上升趋势，是里面忽略了一些波动、一些下降。图中可以看到，有些股票的股价或者说表现，在1900年的时候，可能参考了一些相应的标准和之后不一样，也解释了为什么你从非常大的时间跨度来看，指数永远处于上升状态。
而且道琼斯指数，每年选择的标的股票也会发生变化，有些表现得不好的就会被剔除出去。这边要提醒大家，第一个流派主张的不对，市场绝对不是像扔硬币，完全随机的。而第三个流派，我们需要有一定的交易时间，使我们自己在金融市场当中有一定的曝光率。选择非常好的进场点及出场点。
根据我们的经验，我们得到的结论：我们并没有办法每次都十分准确的预测进场或者出场点。但我们可以计算出相应的时间区间，对我们进出场有利，我们对市场看空还是看多，我们在市场当中交易的时间又是多久？只有大家对于市场的价格波动有深刻理解之后，就可以做出非常好的判断了。
首先，技术分析分三个部分：
1、图表分析。它寻找的是那些价格行为，体现的是交易者或者是投资者的心理反应。
2、我们就会寻找这些被操纵的价格分析。比如移动均线。
3、指令或者做出相应的预测。
比如一些市场周期，或者是市场的波浪。但这些方法我是不用的，尽管我知道有些人在用，用得也很成功。我知道用的是图表分析，其目的是因为我想了解别人对于市场的看法是怎么样的。而且，他们将怎样把他们的一些想法运用到实际的交易当中，要提醒大家注意流动性，也就是进入及离开市场的流动性，永远是我们要考虑的一个问题。
有时候，我们看到价格在上升的途中进行修正，然后继续上扬。比如今年10月份，进入美国股市就是非常好的时间。当时它出现了一波调整，根据我们的方法也可以帮大家做出判断，当时是不是一个非常好的入场点？
比如说，趋势的修正可以通过价格的变动来实现。大家可以看到，在图表上有两条趋势线，分长期和短期趋势线。短期趋势线当中，我们看到价格出现了更快的上升态势，它不断为价格的上涨提供了支撑。随后的价格波动当中，我们一直关注的是长期的趋势线，因为它可以为长期的价格波动提供强有力的支撑。
一旦价格上升，跌破了短期趋势线的支撑，也就意味这下一个支撑位是长期趋势线的支撑。如果整个价格不跌破长期趋势线的支撑，也意味着我们可以长期对这样的股票看多，它的上涨势头不会发生变化。这一点，希望大家记住，这是很重要的。我们讨论的是“可能性”，这样的一种上涨价格波动有多大的可能会继续？还是它会停止？所以，要了解这一点，一定要学会画这样的趋势线。
接下来大家看到的就是一些非常基本的规则，我不会在这边花很多的时间。通过这样的价格趋势，会非常明显的向我们展示，什么时候市场上会形成泡沫。
这是一张我们投资的周线图，整个趋势是不断发展的。这样的趋势，接下来要结束？还是将继续？我们接下来会讨论一下，大家认为标普500后续情况会怎么样？如果我们做出判断标普500会大幅下跌，我们要卖出手中的仓位。
先看技术分析，长期趋势线非常清楚，近期出现了价格回撤。但是在长期趋势线方面受到了强有力的支撑，所以短期之内，我们认为它并没有问题。所有的价格波动都是非常规律的在支撑位和阻力位当中波动。
而这一系列的交易带都是可以帮助我们设立下一个标普500可能取得的目标。而对于每一个阶段，我们都是这样使用的。不断为我们设计我们下一个目标指数位。同时也告诉我们，到了2016年之前，我们认为标普500的上涨趋势不会发生改变。（见图2）
图2 美国标普500指数K线图简易分析即使美联储12月，或者是明年2、3月加息，我们认为我们可能会看到小幅的指数回撤，但一个长期的上涨趋势的强度，或者一个趋势的方向并没有发生改变，我们认为任何一次回撤都是买入的机会，而不是卖出的实际。
因此，从这样的角度来说，我们对于标普500的长期表现是看多的，我们并不认为它的上升势头就结束了。
另外一种趋势发生变化的体现形式，可以用时间换空间。我们可以看到，它的价格波动呈现剧烈上涨之后，没有办法突破上方的压力位。所以，它的价格就回到了支撑位，不断支撑，突破阻力位，这样的周而复始。
最后，以一次强有力的突破结束这样的盘旋期。而一旦出现了这样的突破之后，我们就认为它的调整结束了，它正式进入了一个非常强有力的上扬势头。
在这边我们看到了美元指数的长期趋势，呈现了一个三角形的形态。我们可以画出三角形的上边和下边，体现市场当中对美元指数不同的观点。而在三角形上方呈现了非常强有力的突破。
所以，对于美元指数我们看多，我们认为是非常强的。不仅在于目前的整个外汇市场当中，当然也包括了外币币种，包括人民币。大家应该寻找的形态就是这样的收敛三角形，它会提醒我们非常绝佳的入场机会。而这样的三角形突破形态，也预示着接下来一波上涨目标位可以到达哪里，我们可以得出计算。
而现在大家看到，这张图表是离岸人民币。
此前中国人民银行做出的外汇干预措施，使人民币的汇率呈现大幅度的波动。之后汇率趋稳，这样的时候我们可以使用我们的技术方式。离岸人民币一直是在比较宽幅的交易带当中运动的，而在这样的水平位当中，人民币的汇率是被合理估值的。现在，在中国我们面临最大的挑战是我们怎样来更好的适应非常灵活的人民币汇率。
同时，要做出对于未来三个月、六个月的预判。他对于我们带来的影响是非常深远的。我们在这边清楚了解到的一点，这样一系列的价格波动，如果它一旦突破了上方的阻力位，就会在目前的阶段呈现一个宽幅的交易带，计算出下一个目标位。现在，我们看到的是人民币呈现的趋势是在盘整，还没有看到我们所说的突破。
如果我们看纳斯达克指数，可以看到相应的价格修正趋势，这是一个月线图，我图表当中已经画出了交易带，价格波动也是处于回到支撑线，也可以画出层层递进的交易带。我们认为这样的上升势头仍将继续。纳斯达克的目标指数，我们认为在明年前可以看到5800。（见图3）
我们认为，现在的一根主力线是5200左右，早晚会被突破。2016年中期目标，我们看到5400。这样的结果是我们通过交易带计算出的。每一个交易带的上扬，都可以为接下来的目标价位计算提供指引。
图3 纳斯达克指数月线图分析如果大家要寻找合适的进场点，应该可以等到市场价格出现修正，回到支撑位的时候再进入。这样，市场可以给到我们非常清晰的信息。在这张图表当中大家可以看到，这是长期的、底部的形态。如果我们看近期的3到4个月图表分析，现在一个短期的弱势并不会改变。所以，要进入这样一个市场，是对技巧的要求比较高。基于这样的技术判断，在长期我们并不会把它纳入我们的资产配置当中。
市场反弹形态，这样的形态会告诉我们，什么时候市场见底。很多年前我们看到上海的市场，可能出现的反转形态包括W型、V型、和头肩底形态。上海市场的重要特征，也是底部呈现一个收敛三角形的图形。盘整是在3000点左右。这边的三角形收敛，和我们刚刚看到美元指数的三角形收敛相似。
所以，我们目前目标位3400点，基本已经达到了。大家看到，更高一些的历史数据，我们认为接下来如果上海的股指再进一步上扬会是3800，是我们认为非常合理的一个目标价位，到时候会提供一个非常好的买入机会。
突破3800，下一个目标位是4200。4200如果突破，就看到4600了。就像我之前说到得那样，这是全球金融市场当中，上海市场的发展势头是最有力的。而且，上海的股票市场能不能回到5000点？我没有看到任何说我们回不去的的原因。重要特点就是盘整的时候，一定会看到收敛三角形。三角形的底边是用作一个支撑线。
另外一个强有力的形态帮助我们理解波动的，市场上现在V型反转比较少，所以我们这边就不花太多的时间为大家介绍了。
另外一个预示着底部反转的型号，就是头肩底。非常清晰的头肩底形态，当我们看到头肩顶，也就是市场处于上升状态，肯定不是好事，意味着上升的趋势要结束。反过来，在下跌形态当中看到头肩底，那就很好了，预示着我们可以进入到市场当中了。
我们可以看到，头肩底是价格会出现上涨，再回支撑位，这根线非常重要。价格一旦突破警线，我们就可以对相应接下来要达到的目标位做出等比例判断。石油价格上，我们就用这样的方式进行分析。（见图4）
图4：头肩底技术形态示例如果石油价格突破38、40美元的价格，最早价格是从100美元跌下来的，我们将我们的目标价位定在38美元，我们看空石油，一直看空到38美元，非常准。现在我们看到它的形态发生变化，类似头肩底的形态。
如果突破48美元，我们接下来看多石油到58美元，接下来到68、78、88、98，以每10美元为一个单位，现在是空看多，主要是因为呈现了头肩底的形态。这些都是比较简单的技术分析方法，但是效果很好。
我们看到上升势头要走到结束的时候，就会出现头尖形态，图中，右尖特别短。从头部到颈线的位置，可以非常精确的计算出接下来会下降到怎样的目标价位。这样的计算是非常有利的。（见图5）
图5：头肩顶技术形态示例另外一个图表形式是圆弧顶，现在我们还没有看到，但未来可能在标普当中看到走出一个圆弧顶的形式，预计在2016年。在这样的圆弧顶当中，很多价格会不断的触及圆弧。主要是看当时它的价格是否会跌破它的重要支撑位，一旦跌破，我们就可以使用相应的等比计算看它的价格位。
如果我们看到道琼斯指数，看到我们看到一个小圆顶，如果我们计算出它的下降目标位，我们可以发现，它的价格是在它的长期趋势线这边受到支撑，我们我们不认为这样的圆顶意味着它的上升趋势是结束的，反而应该是一个合适的买入时机。（见图6）
图6：圆弧顶技术形态示例对于技术分析当中，我们经常用的是顾比复合移动平均均线，通过复合均线会有两组图表，一个是长期组，一个是短期组。两组图表非常明显的时候，代表市场当中投资者和交易者的意见分歧非常大，当两组图线呈现收缩，预示着长期和短期的预判非常接近了。我们认为现在对于长期的资产配置来讲，在这边进场，因为大家看到长期短期组交叉了，交叉之后又出现了分开。
而这样的趋势，现在正是在上海股票市场当中发生的。如果看到道琼斯指数或者是标普500，现在是处于这样的阶段，长期组是呈现了下行态势，这也就解释了为什么我们资产配置上为什么没有美国股票，或者我们时刻准备着从美国市场撤离。
我们想要的是这样的一种典型图表形态，现在上海市场就有。
当然，同时我们还要注意，在市场环境变化当中，有一些非常重要的事情也在发生，这些事件可能会改变整个的国际版图。这张照片是中澳合作签署协议。包括“丝绸之路”等政策。
第一个是新时代丝绸之路，第二个政策是用来帮助丝绸之路的政策，也就是人民币国际化使人民币成为未来一个主要的储备货币。也就是说，未来的人民币不仅可以用做交易，也可以被用作于储备，或者是作为投资。一旦人民币的效用发生改变或者被拓宽之后，对我们来讲意义非常深远。
同时，也意味着中国的外汇储备将会做出相应的调整。我们看到前阵子的亚洲基建开发银行，也是出于这样的考虑才成立的，它会对整个国际的经济形态带来非常深远的影响，在伦敦、新加坡和澳大利亚，以及欧洲其它的地方，包括德国。
这些城市都认为，人民币现在已经完全具备资格，被用作于投资货币。同时，人民币的国际化也会影响到外汇货币组。我个人的感觉是，人民币的未来走势，将会处于长期的上升状态。当然，其中很大一部分原因是来自于中国的货币政策，由于之前的人民币汇率一直紧盯美元，所以它会非常受到美国的货币以及财政政策的影响。
但现在人民币的汇率更加灵活，也就意味着人民币不再会成为美国财政或者是货币政策的受害者。将会使国际很多资金涌入中国。它背后的意义是什么？意味着我们需要更加密切的关注上升势头当中，尤其是美国市场当中什么时候会走到尽头。
还要关注，上海市场下跌趋势什么时候会呈现反转态势，包括其它的亚洲市场。一旦呈现这样的交易机会，对我们来说是非常有利的。另外一个需要密切关注的，就是另外一些市场上它的价格回撤到相应支撑位，做出调整，继续上扬。
这都是我们对于2016年资产配置需要考虑的重点。如果出现了回撤，需要辨清，它到底是趋势的小转折？还是趋势的反转？
我们看到，对于整个下行趋势当中，如果出现反转，也要判断它是转折还是反转。如果我们结合现在整个全球资产配置以及全球经济的大背景，2016年将会是非常有意思的一年。而市场的环境也向我们显现着如何做交易，市场的条件告诉我们我们应该交易什么。现在我也很高兴，我们还有几分钟可以更具体的分享一下，如何使用技术分析的方式，而不是传统意义上的技术指标。
这边要提醒大家“见山不是山”，也就是战略的展望，是我们对于大环境进行的描述。如果要成功，取决于实际的情况，究竟发生了怎样的改变。2016年，美国市场将会如何表现？并不是我们真正应该关心的问题，或者是很让我们忧虑的问题，而是我们能否抓住这样的趋势演变、趋势变化。
我个人的观点，上海市场的表现非常好，或者我接下来也会购买ETF产品，包括指数期货来进行交易。如果上海的股指出现回撤，可能会让我重新思考，我的技术分析是否正确？只有当整个市场的演变是符合我的实际预期，我才会开仓进行交易。
所以，我刚刚和大家分享了这样一系列的图形，都是非常有利的工具，可以帮助大家进行很好的资产配置，去到ETF或者是其它的资产配置当中。其实大家有时候担心的问题，并不是真正大家应该担心的问题，不要一叶障目。而投资者总是担心，我什么时候进场？我是一个交易者，我担心的是我什么时候应该离场。我的交易长度，相应的应该有多久？
以上就是我今天的分享，谢谢大家。
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