私募7月业绩分化严重 后市成长股有望迎来戴维斯双击

　　私募7月业绩分化严重，后市成长股有望迎来“戴维斯双击”

　　来源：公私风云

　　原创： 何思 

　　7月市场表现较为平稳，私募基金整体小幅获益。根据格上研究中心发布的报告，规模百亿元以上的证券私募“一骑绝尘”，7月平均业绩达3.55%，而行业平均业绩为0.42%。

　　从产品方面看，7月新成立的证券类私募产品数量比上月增加30%，且今年以来产品量逐月攀升，说明市场情绪继续向好。

　　展望后市，私募排排网报告显示，从信心指数值来看，最近三个月波动加剧，市场分歧较大。结合目前的仓位数据来看，对于8月份的行情，私募仍然持较为谨慎的态度。而从多家机构8月策略报告来看，后市投资机会仍在。

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　　百亿私募大幅领跑

　　股票策略产品已连续两月获得正收益。根据格上研究中心报告，由于年中各市场资产未出现大起大落的涨跌行情，因此私募基金整体小幅获益，7月私募行业平均收益率0.42%。

　　分策略来看，股票型私募产品7月平均收益率为0.42%，在十大策略中排名第四。而在6月，主观股票策略业绩亮眼，以2.62%的平均收益率领跑，且成为唯一一个跑赢私募行业平均收益率（2.14%）的策略。

　　相比之下，期货型私募产品业绩表现不佳。数据显示，程序化期货策略7月平均收益率为-0.42%，主观期货策略7月平均收益率约为-0.92%，成为仅有的平均收益率为负的策略。

　　从今年整体情况来看，股票策略遥遥领先。今年以来，私募行业平均收益率为16.38%，股票策略平均收益率为19.3%，成为唯一超过行业均值的策略，且对行业均值形成较大上拉因素。截至7月末，十大策略在今年以来的收益均呈现正值，但近几月平均收益相对年初3-4月存在较大回落，赚钱效应主要集中在年初。

　　分规模来看，百亿私募一骑绝尘。根据格上研究中心数据，100亿元以上规模的证券私募7月平均收益率为3.55%，远远领先行业均值（0.42%）。此外，50亿-100亿元规模的私募业绩拖了后腿，仅实现-0.11%的平均收益率，而10亿-50亿元规模的私募表现中等，7月平均收益率约为0.87%。

　　为何百亿私募领先如此多？卿云投资总经理杨振宁在接受《国际金融报》记者采访时表示，可能有两个原因：一是因为百亿级的头部私募，跟公募的策略非常接近，他们有抱团效应，集中地抱团一些消费白马股，以及科技龙头股等。而这些消费白马股和科技龙头股，在7月份表现比较好，所以他们的业绩水涨船高，也是正常现象。

　　二是受益于科创板，因为科创板给头部百亿规模以上的私募提供了打新和配售权利，所以百亿私募从中获得比较好的收益。

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　　新成立产品量持续攀升

　　从备案情况来看，证券类私募基金管理人与其产品的备案数量变化情况截然相反。一方面，7月份新备案私募管理人109家。其中，证券类私募管理人31家，为今年以来备案量最高。

　　另一方面，7月份协会新备案私募产品994只。其中，新备案证券类私募产品730只，这一数量较去年同期下跌23.72%，环比上月下降22.17%。

　　同时，新成立产品数量创新高。今年1-7月，新成立证券类私募产品数量分别是1只、1只、10只、248只、288只、565只、732只，新成立产品数量持续攀升，市场情绪继续返好。同时，首批3只私募资产配置基金均在7月成立并完成备案。

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　　后市相对乐观

　　展望后市，机构较为谨慎。

　　私募排排网报告显示，从A股市场趋势预期信心指标来看，基金经理对于2019年8月份行情的看法，持乐观态度的比例出现较大幅度的下降。而从仓位增减持投资计划指标上看，保持现有仓位，持仓不变的基金经理依旧处于高比例。“主要的原因可能是目前私募基金的仓位已经处于70%以上的平均仓位，在市场不明朗的情况下，加仓意愿自然不强。”

　　但从多家机构的后市策略上看，投资机会仍在。汇利资产表示，对整个A股市场相对乐观。“目前整体市场估值基本接近历史底部区域，只要有赚钱效应，投资者对股票资产的配置需求依然旺盛。因此，在当前时点，综合企业盈利、流动性及风险偏好等方面的考虑，我们对整个A股市场相对乐观。”

　　此时正是逆向投资的好时机。汇利资产认为，在市场负面思考的时候买入，而不是在下跌的时候买入。市场的负面思考可能表现为超跌，也可能表现为不充分的上涨。市场被负面共识控制注意力的时刻，也许便是我们投资机会之所在。重点看好房地产、医药生物、非银金融、银行、交通运输等行业。

　　聚鸣投资表示，要寻找一些细分行业的优秀公司。去年下半年到今年上半年，不少行业都经历需求下滑带来的阶段性调整，因此有部分公司的价值逐渐体现。首先会做好基本面的研究，然后将会结合中报情况来验证判断。消费品、汽车、消费电子、航空可能都有这样的机会存在，只是需要时间，一方面给优秀的企业时间来证明自己，一方面让经济本身有更多的时间休整。

　　北京和聚投资认为，下半年是更有利于成长股的窗口期。从近期来看，8月是中报密集披露期，估值迎业绩大考，而成长股领域，相对于价值股估值的比较优势是客观存在的，其中业绩能出现确定性拐点或增长的板块，大概率将出现结构性的机会，有望迎来业绩增长、估值重估的“戴维斯双击”。

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责任编辑：陈志杰