首批公募FOF落地 南方全天候策略基金中基金获批

　　首批公募FOF落地 南方全天候策略基金中基金获批

　　备受市场关注的公募FOF终于落地，这标志着公募FOF时代的大幕终于拉开。其中，南方基金旗下南方全天候策略混合型基金中基金（FOF）成为首批获批的公募FOF之一，这也是首批公募FOF中唯一一只由工商银行托管的FOF。

　　对于公募FOF，南方基金给予了高度重视。南方基金总裁杨小松认为，公募FOF将为公募基金的发展带来新的机遇，打开新的空间。FOF将实现底层资产投资与大类资产配置的专业化分工，更加专注于大类资产配置，为解决投资者的痛点，弥补行业价值链的缺失，提供了新的工具。

　　为此，作为业内FOF业务领域的先行者，南方基金专门成立了宏观研究与资产配置部，负责大类资产配置策略、资产投资模型和资产投资组合的研究，并进行资产配置类产品的投资管理工作。南方基金还与Morningstar晨星中国达成深度合作，借助后者在基金研究、资讯服务、资产配置等方面积淀的丰富经验和优势为南方基金FOF组合提供高效的投资管理支持。

　　南方基金的首批FOF产品追求的是一直倡导并擅长的绝对收益投资目标。据南方基金资产配置部介绍，所谓的“全天候”（all weather）策略是Bridgewater（桥水联合基金）提出的一种基于资产类别的风险平价策略的全新投资哲学，该策略提倡配置风险，而不是配置资产。传统的资产配置方法控制的是绝对风险，也就是整个投资组合的波动性。而风险平价控制的是相对风险，让各资产类别的风险处于相对平衡的水平。

　　“‘全天候’的投资理念认为所有资产类别都有经济环境的偏好。某类资产在某些经济环境下会表现得很好，在其它经济环境下则会表现不佳。而风险平价策略由于使组合内的风险达到了平衡，所以理论上可以抵御各种风险事件，进而达到全天候应对的效果。从海外市场看，目前约有35%的机构投资者使用风险平价策略。根据JP摩根2015年发布的一份研究报告显示，采用风险平价策略管理的资产规模估计在4000亿美元至6000亿美元之间。”南方基金资产配置部介绍。

　　对此，南方基金总裁助理兼首席投资官（权益）史博表示，FOF在发展的初期，采用绝对收益策略的投资手段是切实可行的投资方式。南方基金希望能够打造“全天候”的投资理念，通过多类资产的配置，进行风险管理与回撤控制，并采用绝对收益策略，给投资者实现长期的稳健的回报收益。

　　资料显示，目前全球市场中全天候策略管理的资产规模为700亿美元。以桥水旗下的全天候基金（ Bridgewater All Weather Fund ）为例，从该基金的历史收益来看，长期能战胜股票指数和同类基金的平均表现。从过去5年的表现来看，该基金的年化收益率为9.1%，高于同类基金的平均年化收益率（-0.44%），该基金战胜了96%的同类基金。