战胜下跌的投资利器 亚洲金融风暴时的真实故事

　　最近股票指数连续下跌，不少基金投资者非常担忧股市未来的走势，不知道是该立即卖出所持有的份额，还是该继续持有并观望？对于股市未来的走势我们没有百分之百肯定的答案，但是对于在股市不明朗或是下跌时如何进行基金投资，我们想告诉大家一个发生在亚洲金融风暴时期的真实案例，作为这个问题的答案。

　　邓普顿泰国基金是富兰克林邓普顿基金集团在1997年6月推出的一支专门投资于泰国的新兴市场基金，管理该基金的基金经理是被纽约时报尊称为新兴市场教父的马克·莫比尔斯博士。该基金当时的发行面值为10美元。在该基金发行日，有位看好泰国市场的陈姓客户办理了一个为期两年的定期定额投资计划，每个月固定投资1000美元于邓普顿泰国基金。

　　然而在陈先生买入邓普顿泰国基金的隔月，泰国就因为放弃固定

汇率制，实行浮动汇率制，而引发了一场遍及东南亚的金融风暴。在接下来的两年里，泰国

股票指数下跌了40%，各类国家工程建设被迫延误，经济出现严重衰退。整个泰国以及其他亚洲金融市场更是处于一片混乱状态。

　　在整个市场损失惨重的时候，邓普顿泰国基金也未能幸免。亚洲金融风暴爆发后，陈先生所购买基金的净值随着泰国股票指数一同下跌，起初10美元的面值在15个月后变成2.22美元，陡然减少了80%。后来虽然净值有所提升，在陈先生为期两年的定期定额计划到期时，升到了6.13美元，但距离最初投入时的10美元，还是有一定的差距。

　　读到这里，你可能会对陈先生的投资结果深表同情，毕竟10美元面值的投资额在短短的两年内跌成了6.13美元，其间的损失不可不谓巨大。然而结果真的是这样吗？绝对不是！！陈先生的投资在经过两年后，不但没有任何的损失，最终还取得了41%的投资回报。

　　为什么陈先生能够在股市暴跌、基金亏损的情况下获得高额的投资回报？其间是不是有什么神秘的力量存在？是的，是有一个神奇的魔术让市场下跌变成好事，让基金净值亏损变成投资赢利的契机，让陈先生在股市下跌40%时赚取41%的投资回报，这个神奇魔术的名字就叫做“平均成本法”。

　　平均成本法是一种投资策略，指的是在

证券下跌时，尽管先前的投资会产生亏损，但此时如果继续买入相同的证券，则能有效摊低整体投资的成本。现在让我们回头破解陈先生获利的神奇魔术：陈先生每个月固定投资1000美元，假设我们忽略手续费的因素，当基金面值在10美元时，陈先生能获得的份额是100份(此处不考虑相关费用)，当基金面值跌到2.22美元时，陈先生获得的份额大约是450份；基金面值越低，买进的份额数就越多，由于每月的投资额一定，所以在买入的总份额中，低价份额的比例会大于高价份额，因此平均成本就会偏低。在经过两年的持续投资后，陈先生平均的投资成本仅为4美元，不仅低于起始投资的面值10美元，也低于投资期结束时的面值6.13美元！

　　从陈先生的实际案例我们可以看出来，没有一只基金是稳赚不赔的，即使是贵为新兴市场教父的马克-莫比尔斯博士，也不能完全避开股票市场大幅下跌所带来的亏损。然而，却有一种投资方法基本上可以使投资人获得良好的投资回报，这就是“平均成本法”，除非是一个永远下跌的股市，否则我们只要在市场下跌时以相同的金额买入更多的份额，有效摊低平均的投资成本，则一旦市场稍有好转，就有可能轻易地摆脱亏损并获得诱人的投资回报。