买FOF 让专家替你组合基金

　　文/本报记者 王子芳

　　近期的股市恰似北京这个不寻常的夏天，风雨难歇。受此影响，股票方向基金的净值也难以幸免地纷纷下跌。投资者不免有些彷徨，该如何调整自己的基金投资组合呢？其实，对于那些专业知识水平不足的普通投资者来说，与其自己费尽心思做组合投资，不如考虑把钱交给“基金中的基金”（Fund of Funds，简称FOF）。有专业人士帮忙，既能降低风险，又省了心。

　　专家理财更稳健

　　我国的基金市场短短几年间发展得十分迅速，如今可供投资者挑选的基金已有240多只，

股票型、偏股型、混合型、债券型、指数型、货币型等各种类型十分齐全。品种多了，基金之间的业绩分化也是越来越明显，拿股票基金举例，今年以来业绩好的基金净值增长率高达90%以上，而最差的基金净值增长率还不到30%。这种情况下，不仔细鉴别和挑选，贸然投资风险是很大的。

　　然而，投资基金并不如有些人想得那么简单。考量一只基金，不仅仅要看业绩表现，还要关注其风险特征、投资风格和管理人的投资能力等各个方面。现在绝大多数的基金合同里对其投资限制的描述都是比较模糊的，投资者很难从中对基金的投资风格形成清晰的认识。要真正了解一只基金，必须对其一段时间内的投资组合、操作和风险收益等进行跟踪和分析。此外，特殊市场环境下（例如市场进入结构性调整的时候），还得适当讲究择机择时。而这些对于普通投资者来说都有相当的难度。

　　因此，FOF以其专家

理财、组合投资、双重保险的魅力，受到了那些风险承受能力较低、追求稳健的个人投资者的欢迎。而在我国市场上，FOF还只是个刚刚兴起的事物。尽管保险公司、信托公司和证券公司都已推出FOF性质的

理财产品，但相比较而言，由于证券公司在研究和投资上具有先天的优势，因此其推出的基金集合理财计划更值得看好。

　　券商FOF如何选择

　　进入7月份以来，陆续有两只券商基金集合理财计划获批并发行，从而使市场上的券商FOF产品扩大到三只，即招商基金宝、国信“金理财”经典组合和光大阳光2号。据了解，其他创新类券商也都纷纷在准备推出FOF产品，投资者将有更多的选择。

　　作为国内首只券商FOF，招商基金宝运作已超过一年，且取得了超过预期的成绩。根据其日前发布的半年报，截至今年6月30日，该计划今年以来份额净值增长了17.91%，成立以来累计增长24.86%。观察其投资组合发现，基金的投资比例达到92.14%。前十大基金品种当中，货币基金占据了六席，占到集合净值的20%左右，可见其风格是比较保守和稳健的。

　　比较三只券商FOF产品，投资者应重点关注其投资范围、业绩标准和预期、收益分配、流动性以及费用等主要方面。

　　例如国信“金理财”经典组合是一只增强型的FOF，除了主要投资基金以外，还可以投资固定收益证券和股票，其中股票的投资比例不超过20%。而其他两只产品基本上仅限于基金，因此“金理财”经典组合的风格相对来说更激进，其风险和收益都要高一些。

　　在收益分配方面，“金理财”经典组合的分配比例较高，不低于当年净收益的95%；费用方面，基金宝除了收取0.6%管理费，还会在年化收益率超过5%时提取一定比例的业绩报酬；阳光2号的流动性最好，每周开放一次，而基金宝和“金理财”经典组合分别是每三个月和每半年开放一次。

　　除了产品本身的特征以外，投资者还需着重考察管理人的研究和投资能力，包括基金研究和评价体系是否完备、人员配备是否充足且有实力、投资和研究结合是否密切、投资决策流程是否顺畅科学等方面。