长信基金：债市迎慢牛行情 纯债基金具备配置价值

　　长信基金：债市迎慢牛行情 纯债基金具备配置价值

　　今年以来，股市表现低迷，债市表现相对较好。数据显示，截至10月22日，债券型基金今年以来平均收益率2.99%，大幅跑赢股票型基金-21.23%的平均收益率。债券型基金中，短期纯债型基金今年以来回报4.37%，中长期纯债型基金回报4.52%，二级债基回报-0.50%，偏债混合型基金回报-0.52%，对比来看，纯债基金优势凸显。

　　相关券商认为，三季度以来，债市一直处于相对调整过程，上周国债利率平均下行2bp，AAA级、AA级企业债、城投债收益率平均下行2bp、1bp、5bp，转债指数回调0.32%。具体来看，10年期国债利率降至3.57%，10年期国开债利率降至4.13%，接近年内低点水平，10年期中美国债利率缩减至37bp的新低。对于当前债市，海通证券认为，短端利率下行将打开长债利率下行空间，预计慢牛行情仍将延续。

　　长信基金认为，从高频数据来看，中国市场各资产前三季度表现呈现典型的衰退期表现，国内经济下行的压力大概率会持续。而基本面延续下行的趋势，对债券市场仍然有利。

　　目前债券市场对经济下行的预期已经较为充分，利率债收益率处于去年二、三季度的震荡区间中，继续向下需要找到突破点。信用债方面，在下行趋势不变的情况下，未来企业盈利能力将影响信用能力即信用债的风险情况，权益的估值也可能受到影响。信用债等级利差仍有继续扩大趋势，信用风险发酵未结束。不过整体看，债市经过调整后，机会大于风险，四季度国内利率债在前期收益率下行后仍有较高的配置价值。

　　（文章来源：微信公众号长信基金渠道服务）

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责任编辑：常福强