广发基金：看好发达国家信用债投资机会

　　来源：广发基金

　　摘要

　　【广发基金：看好发达国家信用债投资机会】从宏观经济面看，税改和财政计划推动美国经济增长率上行，2018年经济增长率预期为2.8%，核心通胀将温和上行，其渐进式加息步伐不变。欧元区经济数据仍处在扩张区间，未来两年将持续复苏。（广发基金）

　　看好发达国家信用债投资机会

　　广发基金国际业务部债券投资负责人孙敏前后涉猎过超过40个国家的债券投资，无经是从业经历、投资研究能力还是管理业绩，孙敏都是业界公认的海外债投资专家。

　　在孙敏看来，债券和股票的价值投资逻辑是有所不同的。首先，债券投资相对更强调对全球视角下宏观经济面的分析和理解，以及对央行政策趋势的判断，例如对美联储主席学术背景和倾向性的分析等。除此之外，还需要兼顾其他大类资产的表现及与债券的相关性，包括股票、大宗商品市场等。这是孙敏的投研体系与很多中资机构在研究方法上不同的地方。

　　其次，孙敏认为，债券投资十分看重久期。久期的选择是基于对宏观因素的分析而决定的，用来衡量债券或者债券组合的利率风险，它对投资者有效把握投资节奏有很大的帮助。此外，在公司基本面上，主要考察公司的盈利能力、举债能力、现金流、杠杆率等指标。

　　今年以来全球避险情绪有所升温，投资者对于债券等防御类资产的关注度提升。

　　孙敏认为，从宏观经济面看，税改和财政计划推动美国经济增长率上行，2018年经济增长率预期为2.8%，核心通胀将温和上行，其渐进式加息步伐不变。欧元区经济数据仍处在扩张区间，未来两年将持续复苏。因此，孙敏看好发达国家未来的信用债表现，预期其信用利差将收窄，有望获得稳定的资本收益。叠加汇率变动因素，孙敏表示，海外债将有较好的配置价值。

免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。

责任编辑：陶然