南方基金吴增涛：在服务养老金体系中发挥重要作用

吴增涛

　　南方基金公司首席市场官吴增涛在题为《公募基金服务养老金体系的国际经验与政策建议》的主题演讲中表示，公募基金凭借较充足的产品准备、FOF产品研发及运作经验，正积极开发针对养老的目标日期和目标风险基金；同时，公募基金还应积极参与养老金相关制度的建设和商业模式的探索，致力于打造更符合我国居民需求、保护投资者利益的养老产品模式。

　　吴增涛介绍，美国养老金体系中 ，共同基金在养老金资产中的占比达到34.6%，是占比最高的一类，两者之间已形成良性互动关系。

　　在美国养老金投资体系中，目标日期基金有可能很快赶超指数基金成为最大的投资品种。而无论目标日期基金还是目标风险基金，大型公募基金管理公司都是最主要的提供商，前三大管理人为Vanguard（先锋）、Fidelity（富达）和T． Rowe Price，合计占据了71%的市场规模。相较之下，目标风险基金的市场集中度相对较低，前五大管理人占据市场规模的36%。吴增涛表示，FOF主要是目标日期产品，最终还是集中于传统的大型公募基金，是因为底层产品仍以内部基金为主，也可以解决双重收费问题。

　　吴增涛直言，目前公募基金在居民金融资产中的渗透率还比较低，居民大量财富投资于低风险产品，而受到通货膨胀等因素影响，低风险产品的实际收益率并不能很好地发挥养老投资的功能，长期保值增值一定要借助于权益市场的发展。“2015年底，我国养老金规模约5万亿元，相当于GDP的7%，而美国的对应比例为135%，其中第一支柱占比超过80%，投资相对保守；第二支柱缺乏个人投资选择权，无法满足多样化投资需求；第三支柱规模很小，发展缓慢。因此，完善第二支柱、推出第三支柱的呼声越来越高。吴增涛表示，随着个人选择权的放开，我国公募基金，特别是为投资者提供一站式解决方案的目标日期和目标风险基金，可能迎来新的发展空间。

　　目前公募FOF只有6只，还有近百只产品等待审批，推出养老目标基金指引符合市场的需求。吴增涛表示，公募基金有充分的产品储备——基金产品超过4000只，产品线丰富。同时，公募基金已经具备了FOF产品研发和运作经验，很多公司在积极开发针对养老的目标日期和目标风险基金。此外，公募基金还具备丰富的社保及年金投资管理实践经验。

　　“公募基金应积极参与养老金相关制度安排和商业模式探索，打造更符合我国居民需求、保护投资者利益的养老产品模式。”吴增涛表示，职责定位会影响未来基金公司作用的发挥，基金管理公司是专业的投资机构，无论是作为基础产品的提供商，还是资产配置、养老投资咨询的服务商，都是比较专业的。“希望在制度建设过程中，基金公司除了提供产品，还能够承担更重要的角色，为养老金体系的完善，特别是第三支柱的推出做更多的贡献。”（方丽）

责任编辑：徐彩月