富国陈曙亮:FOF类似于熨平波动的股基 仍临三大挑战

　　首批公募FOF已经于9月8日获批，富国基金也在紧密准备中。作为在富国近10年的“投资老将”——陈曙亮，现担任富国基金多元资产投资部总经理，具备FOF基金经理资格 。带领公司已向证监会上报3只FOF产品。陈曙亮接受新浪财经采访，就公募FOF的发展前景、FOF业务布局及存在瓶颈分享其见解。

　　陈曙亮认为，FOF业务对公募基金行业发展而言，面临着五大发展机遇。FOF主要还是在解决市场资产配置的难点，FOF未来可能类似于一个熨平波动后的股基，满足大类资产配置需求。为此富国基金为FOF已经筹划了近3年，特地组建了基金研究团队全力打造。其量化及AI研究团队正在研究如何将量化及AI研究结果应用到相关的基金产品之中。

　　业务宣言：富国FOF，普通投资者专属理财顾问！

富国基金多元资产投资部总经理陈曙亮

　　新浪财经：FOF在全球资产配置中占有重要的一席之地，但对于国内公募FOF还是新事物，请问您如何看FOF发展前景？或改变行业生态？

　　陈曙亮：FOF主要还是在解决市场资产配置的难点。无论理论到实践上面的转化，还是摸索一条有中国特色的资产配置之路，比如说我们看到桥水的风险评价，包括生命周期、目标风险等在中国是不是适用？中国的市场上面有没有一些其它有意思的配置模型，我觉得这些问题都可以留待给我们思考的。比如说找所有的券商几乎很难找到关于资产配置方面有实践特点的。所以我觉得这个舞台很宽，对基金行业发展而言，面临着五大发展机遇。

　　机遇主要表现在以下五方面：1）小基金公司如果有更好的FOF管理理念和业绩，有机会扩大规模；2）业绩优秀的股基和债基更有可能进一步获得资金青睐，进而引发马太效应；3）上游的机构理财或保险资金较之前几年受限更多，对FOF更为渴求，也能通过这种方式更多的进入市场；4）会使得下游的公募基金更加专业化分工，会促进整个公募行业产生更多细分工具性产品，风险收益特征会更加清晰，基金公司和产品的差异化会更大；5）ETF类指数类产品的规模会激增。

　　新浪财经：我们在FOF方面做了哪些布局和准备？与其他基金公司相比，我们的优势在哪？

　　陈曙亮：富国基金主要在大类配置模型策略、风险控制体系、投向上的策略研究和品种研究等、团队人员储备、系统测试准备等5个方面做了准备。同时，富国基金非常重视该项业务，为FOF已经筹划了近3年，特地组建了基金研究团队全力打造。

　　富国FOF基金研究团队成立于2014年初，由我作为团队负责人，目前成员十多人，通过考试的FOF基金经理有3位，近期新增加了几名人手。业务职能涵盖组合（主要包括主动权益和固定收益共同基金、年金、社保、专户）绩效分析及风格研究、大类资产配置研究、风险控制及策略执行，熟练掌握BARRA、Morningstar等专业基金量化研究工具，成员的构成注重内部培养和银行基金部引进人才相结合，形成了定量研究为主、经验指导为辅的多元投研文化。

　　富国基金优势主要在以下三方面：1）产品线比较丰富，多种风格的基金产品都具备，调研起同业起来也更有信息优势。进行内部FOF组合时，可以根据不同类别的基金进行全面组合，可以分适应投资者的风险偏好为股票型、固定收益型、配置型、另类投资型等的FOF。2）我们有一个磨合和很久的团队，这个团队是有生命力的且在不断扩大。团队学习能力很强，且非常勤奋，我们团队在做是，为在寻找回撤较小、波动性较低的产品的群体，设计相应的产品，来实行一些我们想达成的战略性配置的理念。3）富国FOF比理财的优势在于有收益的想象空间。相较传统型产品的优势是回撤相对较小，但是比理财的波动性。　　

　　当然富国FOF的关键是，能否吸引上述风险收益特征的客户，找到这样一个目标群体设计相应的产品，来间接实行一些战略性配置的理念。

　　新浪财经：我们公司FOF瞄准的目标客户群体是哪些？能给我们介绍下向证监会报备的FOF产品情况？都用了哪些投资策略？产品定位及设计逻辑是什么？

　　陈曙亮：我们的目标客户是普通投资者和机构投资者，目前想证监会报备了3只FOF产品，主要是全市场选基的FOF，投资策略都偏向绝对收益策略。产品的定位是满足大类资产配置需求，提供绝对收益型FOF产品。

　　新浪财经：对于公募FOF有内外部之争，双重收费的质疑，您怎么看？

　　陈曙亮：内部FOF外部FOF各有其优势，我们应该以选基的标准衡量，而不是以内外进行区分；指数基金的投资透明度更高，优秀主动基金的alpha获取能力更强，两者结合方是上选。但其实，我们认为，这些辩论意义不大，就像谈论中医好还是西医好，能治病都是好的，中西医结合也是可选择的路。

　　双重收费问题，关键看收的费能否产生收益，能否覆盖成本，就像买基金不也收费，但比个人直接投资股票还是有优势。

　　新浪财经：量化与AI在我们的公募FOF中如何应用的？

　　陈曙亮：富国有量化及AI研究团队正在将量化及AI研究结果应用到相关的基金产品之中，我们相信在不久的将来，这些技术将会在FOF产品中得以应用及实现。。

　　新浪财经：公募FOF的主流是什么？针对公募FOF未来发展，还面临哪些瓶颈和问题需要突破与解决？

　　陈曙亮：我们认为，让客户随着时间的推移共同完成资产增值的历程，而不要在过程中下车，这是FOF即将带给绝大部分客户没有盈利体验的核心和关键。FOF作为大类资产配置的一种工具，其意义在于降低组合波动性，长期提升风险提升。FOF未来可能类似于一个熨平波动后的股基，这是未来吸引客户的关键。这些为什么能在中国蓬勃发展，我认为他最大的优势是能够解决我们长期以来在股基投资和债基投资非常关键的问题，能够引领客户经历一轮春天和冬天，在秋天收获的成果。让客户经历完完整的周期，这是大类资产配置大波动的核心因素。

　　我觉得这个舞台很宽，但这也是非常重要的挑战。一个是对我们FOF人的挑战，一个是对公司的挑战，还有对投资者教育的挑战，这三条路都需要我们共同努力的，虽然叫做挑战，但也恰恰是FOF这个品类走向壮大非常重要的手段和基石。而FOF的理念要为更多的投资者接受，仍需要投资者教育；我们需要发展适合中国特色和属性的FOF体系，培养FOF产品特色并获得投资者认可。