国航事件中行比价 大盘短期见底的信号

　　翁开松

　　有人说，三千亿的游资在快进快出，在做什么呢？新股申购，无风险套利。新股的神话激发资金在一级市场做多的决心，许多资金纷纷从二级市场撤离，来到一级市场，一些基金也加入了摇呀摇的市场。国航事件可算是投资者对市场重新思考、重新定位的结果，任何一个市场都会有风险，只是表现的时机和方式不一样。而中行比价则是给了投资者新的思考，A股中行3.27元，香港的中行价格3.4港元，中行A股要低5%左右。国航事件和中行比价，两个较大的事件的巧合，加速了市场短期见底。

　　基金在这个阶段，加速了市场的重新布局。可以说，前期市场下跌最主要的原因，就是市场估值的吸引力下降，像

　　广发聚富的基金经理在半年报中指出，“市场估值的变化，短期内比企业本身业绩变化带来的投资回报更为丰厚，从市场只能接受10倍PE，到能接受15倍PE。个股能上涨50％，而企业的盈利要上涨50％却不容易做到。”接下来，我们首先要寻找一些估值还是相对便宜，但因为在消化各种负面因素，而股价一直没有表现的公司，如房地产、银行等。还有一批公司，能够因为自己的独特优势，能够持续保持快速增长，而市场会给予更高估值的技术型公司，也是我们关注的重点。

　　比较二季度新基金加仓的迹象，医药、地产无疑是其中的一条主线。医药股可以说是身兼防御进攻两重性的股票；而受宏观调控沉睡很久的地产股，其实，一直是暗流涌动。从中华企业、泛海建设、中粮地产这些地产股上，都可以看到广发基金加仓的身影，人弃我取，估值便宜，逐渐成为新资金加仓的方向。天奇股份、好当家等一些成长性好的公司成为中银基金的加仓对象。

　　而近期招商银行、中国石化的表现，也在表明市场人气的聚集。特别是招商银行，在其他个股轮番表演的时候，也许感觉不到其中的精彩，当其他个股上涨乏力的时候，招商银行表现出坚挺的一面。

　　可以说，国航事件、中行比价，是大盘短期见底的信号，使得市场进入一个新阶段，市场做多的迹象在增多。但一旦个股上涨过多，市场估值的压力又将显现，结构性牛市、局部机会，又会在未来市场重现亮点。