天治基金大盘暴跌改变的只是心理预期

　　近期市场出现连续下跌，市场悲观绝望情绪逐渐蔓延。回顾两个月前的看法和当时对市场整体的判断，我们发现其实客观事实并未改变，改变的只是投资者的心理预期。

　　我们认为，最近困扰市场的因素主要有：宏观调控预期加强、扩容压力难以缓解、小非流通的抛售压力等，而上述因素两个月前就已经摆在了我们的面前，现在只是市场对其预期发生了方向性的转变，使得多重因素在共振中带来了调整压力。

　　调控强化龙头企业地位　　

　　未来调控有可能通过

　　扩容带来更多投资选择　　

　　对于扩容压力，现在面临的主要问题是发行价格本身不低，上市价格更高，由此产生了极其不合理的新股超额收益，由此对二级市场带来压力也是难免的。但实际上，在新股开闸之前，市场已经预期到新股可能被暴炒，只是在新股接二连三发行的节奏中这种压力被放大。我们相信只要市场回归正常的循环，新股收益处在合理水平，其对市场的正面作用将被放大。

　　小非抛售只是短期压力　　

　　实际上，小非流通的抛售压力只是短期的，因为只有不看好公司长期发展的股东才会出售，这里就隐含了投资者对公司价值的判断和发展前景的预期，具有核心价值的公司股东一般不会大幅减持，所以这样的减持行为一定程度上可以作为投资价值的风向标。

　　综上所述，我认为虽然目前市场出现调整行情，但是优质个股的投资价值依然具备吸引力，考虑到其高速成长性的可靠性，仍然看好优质个股的中长期走势。