国泰基金 短期市场弱势调整或将继续

　　A股市场回顾

　　上周市场大幅下跌，继“黑色星期一”之后又出现“黑色星期五”，最终上证指数收报于1570.15点，下跌5.53%，深证综指收盘于387.48点，下跌幅度更高达8.36%，成交量较上周明显萎缩。

　　宏观调控可能超出预期仍然是市场下跌的主要原因，前期涨幅大的强势股和基本面缺乏支撑的概念股成为重灾区。在风格指数方面，中小盘股票跌幅超出大盘股，成长股跌幅超出价值股，深圳中小板整体受创。在行业方面，石化、金融比较抗跌，而有色、商业、汽车跌幅居前。值得关注的是，上周H股指数上涨0.22%，与内地市场大幅下跌形成明显反差，一方面是因为H股较少受扩容的冲击，另一方面也说明内地市场对宏观调控的反应更加敏感。

　　本周市场展望

　　扩容和宏观调控仍是影响本周最主要的因素。扩容方面，本周市场又将迎来新一轮扩容高峰，一周发行5只新股。宏观调控方面，8月1日，国家发展改革委、国土资源部、国家环保总局、国家安全监管总局和

银监会联合发布《新开工项目清理工作指导意见》，要求各地对今年上半年总投资1亿元及以上的新开工项目逐项进行全面清理。对有问题的新开工项目，要责令其暂停建设、限期整改。

　　展望本周市场，在大幅下跌以后可能会出现反弹，但难改短期弱市格局。宏观调控对投资者的心理总会产生影响，市场需要时间消化，但由于预期宏观调控的措施比较温和，再加上流动性充足的状况可能无法得到根本改变，因此，我们没有必要因为宏观调控而改变对A股市场的乐观态度。8月份的调整将为四季度重拾升势做好准备。

　　投资视点：转向蓝筹和大盘指标股

　　基于市场已经面临较大的中期调整压力，追求防御性品种应该是下阶段较为合适的投资策略。以内需、创新、

人民币升值为主线，因此建议关注食品饮料、零售、机械、金融、房地产、有色、通讯传媒等行业，回避缺乏业绩支持、估值过高的概念性

股票。

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