广发基金王颂：更看重FOF给客户带来的体验

　　接触投资市场19年——王颂，现为广发基金资产配置部负责人，已带领广发基金向证监会上报了3只FOF产品。王颂接受新浪财经采访，就公募FOF的发展前景、FOF业务布局及存在问题分享其见解。

　　王颂认为，FOF的出现会促使公募基金重视内部基金类型的多样化，并追求在专业化领域做优做强，不光追求收益，还要追求收益的稳定性。FOF就是一种“以客户服务为中心的”产品，在产品设计的时候不光考虑资产的性质，我们更加看重这个产品为客户带来什么样的体验。FOF或者是基金组合，是公募基金行业产品+服务的2.0，FOF弥补了中间档次风险收益的产品。 为此，广发基金从2014年开始筹备FOF业务，2015年7月筹备资产配置小组，2016年7月成立资产配置部。从宏观-估值-量化三个角度来看待资产，还构建了自有的基金选择平台。

　　业务宣言：结合国内外先进方法，广研精析，守正出奇，力求为客户提供最佳风险收益比的投资服务。

广发基金资产配置部负责人王颂

　　新浪财经：FOF在全球资产配置中占有重要的一席之地，但对于国内公募FOF还是新事物，请问您如何看FOF发展前景？或改变行业生态？

　　王颂：FOF对未来的影响是巨大的，我们也很看好FOF的发展前景。一方面，我们的资管管理行业目前面临着从“以产品为中心的”时代跨越向“以客户服务为中心”的时代，而FOF就是这样一种“以客户服务为中心的”产品，我们在产品设计的时候不光考虑资产的性质，我们更加看重这个产品为客户带来什么样的体验。另一方面， FOF是一个全新的产品，全新的一种形式。去年我们自己提出了一个概念，我们认为FOF或者是基金组合，是公募基金行业产品+服务的2.0，因为在FOF推出之前我们发行的产品都是围绕单一的资本市场，比如说股票基金就表征股票市场的涨跌，债券型基金表征债券市场的涨跌，逐渐的过度到出现混合类基金，但是近些年我们发现我们的产品满足不了客户，因为我们的资产分布不是很延续，股票波动过高，债券资产收益不够，我们需要一些弥补中间档次风险收益的产品。所以，FOF作为一个新产品来说是有巨大价值的。另外，公募的FOF本身只收管理费，不收业绩提成，对于所有的参与者来说可能只需要一千块钱就可以参与了，对于大多数的零售客户来说，他参与这样的一个低成本的长期稳定的投资，这是有非常重要的意义的。

　　从行业生态上看，FOF可能对于行业格局带来一些改变，包括：1） FOF的出现会推动公募基金产品布局的多样化，包括债券指数类产品，另类投资基金等等。2） FOF的出现会促使公募基金重视内部基金类型的多样化，并追求在专业化领域做优做强，不光追求收益，还要追求收益的稳定性。举个例子，以前在公司里面，大家对排名非常看重，以后真正的FOF出来以后，大家会发现基金除了收益率排名，大家还会关注风格稳定性，持续性等等，会促进大家在专业化的道路上走的更深。

　　所以我觉得FOF的出现，对于公募行业整体来说肯定是非常非常重要的一个格局的转变，这也是我们公司从2014年就开始布局这个业务一个很重要的原因。

　　新浪财经：贵基金公司在FOF方面做了哪些布局和准备？与其他基金公司相比，贵公司的优势在哪？

　　王颂：我司从2014年开始筹备FOF业务，2015年7月筹备资产配置小组，2016年7月成立资产配置部。目前我们在FOF这块的筹备比较充分：1） 方法论上，我们通过前期深入的研究海外的资本市场的发展，梳理了可以在国内应用的资产配置策略，并且积累大量的回测案例。2） 在体系构建上，我们构建了大类资产配置的体系和FOF研究的体系，目前我们的体系可以覆盖市场上几乎全部资产、策略和基金。虽然FOF公募还未推出，但是我们的体系一直在公司内部进行实践。3） 在产品准备上，我们储备了较多类似的策略和产品，包括这次首批FOF公募我们已经上报的三个风险类策略，之后我们还会陆续推出各类不同的策略。

　　与其他公司相比，我们的优势在于：人员齐备。我们的团队是从2014年就开始积累的，目前我们有4位投资人员，3位研究员。我们团队的主要投资人员和研究人员都在资产配置或者FOF的领域有着过硬的专业基础和实际操作经验，我们的团队里面融合了基于广发多年研究经验的框架，国内资产配置领域较长期的实践经验，也融合来海外的成熟经验。 体系构建充分。我们的资产配置体系强调三维一体，从宏观-估值-量化三个角度来看待资产，另外我们还构建了自有的基金选择平台。把资产的配置结果落实到标的。 我司从2015年开始就将资产配置业务当做战略业务来抓，公司内部的重视给了我们很多激励，促使我们在资产配置领域争上游。

　　新浪财经：贵基金公司FOF瞄准的目标客户群体是哪些？目前向证监会报备的产品数量有多少？属于哪类FOF？都用了哪些投资策略？产品定位及设计逻辑是什么？

　　王颂：我们的FOF目标客户主要是中等档和中等偏低档风险的客户，对于风险有一定的要求，向往在同等风险下更高的收益。目前我们向证监会已经报送的产品数量有3只，属于目标风险的FOF，使用的投资策略主要目标风险的策略。产品的定位是对口不同风险特征的客户，我们的产品有稳健，平衡和激进三个类型，对应三种不同偏好的客户。设计的逻辑也是根据债券和股票的资产性质，结合不同特征下客户能够承受的波动和回撤不同，通过资产配置的方法进行设计。

　　新浪财经：对于公募FOF有内外部之争，投主动管理基金和指数基金的之辩，双重收费的质疑，对这些问题，您怎么看？

　　王颂：内部FOF和外部FOF方面来看，我们目前是采取内外结合的模式，一方面广发旗下的产品有很多优秀的产品，而且品种也齐全，另一方面这个市场也有很多优秀的管理人，我们的看法是不管内部还是外部，我们都希望我们能够挑出最优秀的投资管理人。

　　从我们目前对于市场的分析来看，国内的股票型基金有很多超额收益很稳定的基金经理，所以我们还是会考虑主动管理基金和指数基金配合的方式来投资；而国内的债券指数基金比较缺乏，投资也必须以主动管理基金为主。

　　至于FOF的收费问题，我觉得FOF怎么收费应该取决于这个产品做了哪些主动的管理，有哪些别的产品没有的性质。FOF的核心能力主要是两个，一方面资产配置，一方面是挑选底层资产。从海外的研究上来看，资产配置决定组合了90%以上的收益，而底层资产的选择也本身是一门不简单的学问，我们认为只要FOF具备优秀的主动管理能力，收益本身也是应该的，所以也不能单纯的说双重收费，因为FOF基金经理和底层资产基金经理的管理并不是同质化的。

　　新浪财经：量化与AI在公募FOF中如何应用？

　　王颂：量化和AI是这两年投资界吵得比较火的话题，量化的主要优势在于定量化的分析和解决问题，可以极大的提高产品和策略的精准度，这也是投资人希望提高的地方，量化和FOF有很多结合的地方，比如说我们在资产配置的时候用到最优化的方法，就是通过量化模型实现的，我们也将量化的技术用到了分析基金上面。可以说量化就是为了帮助我们更加快捷和精确的实现收益。

　　新浪财经：公募FOF的核心是什么？针对公募FOF未来发展，还面临哪些瓶颈和问题需要突破与解决？

　　王颂：公募FOF的核心在于以客户服务为本，力求为客户提供最佳的风险收益比体验。针对公募FOF的发展，我们还面临一些瓶颈问题：1）底层资产类别还比较少，缺乏另类资产。2）可配置的市场也比较少，QDII的额度有限。3）国内的权益资产波动比较大，我们需要研究更多更好的适应国内市场的办法。

　　新浪财经：关于公募FOF业务的一句话宣言

　　王颂：我们的口号：结合国内外先进方法，广研精析，守正出奇，力求为客户提供最佳风险收益比的投资服务。