全球对冲基金业绩继续很伤 转向押注石油和黄金

　　2月，对冲基金惨淡局势丝毫没有好转。并且是2007年来，对冲基金相对于股指表现最差的一个月。

　　张一诺

　　全球最大对冲基金桥水（Bridgewater）似乎遇到了大麻烦， 其旗下Pure Alpha策略基金，在2月份前两周内亏损逾10.0%。

　　在历经了一月份的“血洗”之后，2016年2月，对冲基金这种惨淡局势丝毫没有好转。并且是2007年来，对冲基金相对于股指表现最差的一个月。

　　数据表明，这些“背到家”的家伙们这个月开始押注石油和黄金。

　　“我们在两个星期以前开始转为看好能源板块。”对冲基金PVE Capital LLP的创始人Gennaro Pucci说，这个基金管理着10亿美元以上的资产，主要在信贷市场上进行投资。Pucci称其认为原油价格将在每桶30美元到40美元之间稳定下来。

　　监管机构和交易所最新仓位变动数据反映，对冲基金对于原油价格的前景看法正在变得较为正面。不过，对冲基金转而看多的是布伦特原油，并非美国原油。

　　以2月23日来看，对冲基金等资产管理公司共计持有三大原油期货以及期权（选择权）合约的净多仓相当于3.83亿桶原油。

　　合计净多头仓位在过去11周中有8周增加，脱离12月8日触及的近期低点2.30亿桶。但对冲基金等资产管理公司净多仓的增加一直集中在布伦特原油而非美国原油。

　　在欧洲期货市场（ICE Futures）的布伦特原油期货和期权净多仓从1.83亿桶跳增逾1亿桶，至3.2亿桶。

　　而在ICE和纽约商业期货交易所（NYMEX）交易的美国原油期货和期权净多仓上升不到2，000万桶，由4，700万桶增至6，300万桶。

　　对油价短期展望的极度悲观氛围在12月和1月初达到高点，但近来似乎消退一些。外界的信心已经增强，相信市场正热烈展开期盼已久的供需重新平衡进程，这可能有助2016年稍后的库存及价格稳定。

　　据洲际交易所（ICE）公布的“交易商承诺”（Commitment of Trader）报告显示，在过去一个星期时间里，整体而言，对冲基金及其他资产管理人对布伦特原油的看多押注增长12.4%，创下自2011年以来的最高水平。

　　与此同时，据摩根大通向其对冲基金客户发出的一份报告显示，对冲基金对石油股的押注也在截至2月18日当周大幅增长77%，创下所有行业板块中的最大增幅。

　　另一组数据表明，对冲基金已经连续八周买入黄金。

　　以对冲基金为首的机构投资者已纷纷倒戈，转而看多黄金。美国商品期货交易委员会（CFTC）于2月26日公布的周度报告显示，截至2月23日当周，对冲基金和基金经理Comex增持黄金投机净多头头寸增加29633手，至123566手净头寸，创一年来最高位。

　　“事实上，大多数基金经理在年初仍然看空黄金。此次的黄金上涨起初是由空头回补引起，当基本面和技术面同时改善，市场情绪发生了逆转。经过连续八周的连续买入，黄金由创纪录的净空头逆转为净多头。但是这些对冲基金对价格变动亦十分敏感，一旦市场的技术层面或基本因素发生改变，他们将率先离场。” 丹麦宝盛银行大宗商品策略师Ole Hansen表示。

　　让很多投资者纠结的是，目前黄金的走势是否意味着新一轮牛市的开始变得扑朔迷离。

　　Hansen指出，目前黄金价格已经超出了大部分交易员对今年全年金价的预期，因此未来黄金需要更多的支撑因素来维持高位。“随着全球股市、油价纷纷出现企稳的迹象，黄金或许将经历一定的盘整期。我们认为未来黄金继续上涨的空间有限。”