大盘估值再次回归低水位 投资何去何从？

　　文章来源：格上理财研究中心

　　新年2月份以来大盘已上涨6.99%，面对前期大盘超跌、政府不遗余力推进改革、证监系统“换帅”的当前节点，风格保守的投资者也开始咨询是否要加大股市配置。今天格上理财就从股市估值的角度，为投资者答疑解惑。

　　考虑利率环境，当前估值水平与2014年2000点差不多

　　2014年的2000点是A股整体法估值的最低水平，是经过多年熊市和震荡市慢慢缩量熬出来的。2014年开始利率不断下行，至今利率水平整体下降了40%-50%；相对应的，A股整体估值上涨了40%-50%，二者正好对应。2014年至今中长期的基本面变化不大，因此静态看，考虑利率水平，当前估值水平与2014年2000点差不多。

　　A股中流砥柱企业估值不高

　　市盈率在50倍以上的公司的投资逻辑早就脱离估值，通常都是靠主题、概念。投资中真正需要衡量估值的企业可以分为两类：30倍以下的价值股、30-50倍估值的成长股。这两类公司中具备代表性的分别是白马成长股、高股息率股。

　　股息率排名前15的公司平均股息率高达6.1%，从大类资产对比看，高股息率股估值不高。另外，从成长性较好的电子、医药等行业中精选出的30只白马成长股，目前整体动态PE为24.8倍，与2014年上证2000点、创业板1200点时非常接近。

　　通过上述分析可以看出，当前市场估值相当于A股整体法估值的最低水平，且白马成长股、高股息率股的市盈率也不高。面对重回“2”时代的股票市场，格上理财建议投资者现阶段进行长期布局。但市场波动较之以前会加大，结构性投资机会的把握绝非易事。投资者可以通过FOF基金，布局多家多种风格的顶级私募，间接把握股市结构性的投资机会！

　　私募FOF稳健抗跌，为2016股市投资再添一道屏障

　　私募FOF基金通过分散配置多只优秀私募基金，有效应对各种不同的市场行情，帮助投资者真正获取稳健的收益。这也是自FOF诞生以来，优质私募FOF基金 受投资者追捧的重要因素。FOF基金管理人在筛选优秀私募、构建科学组合、及时动态调整等方面，倾注了很多专业知识、资源、精力和心血。投资者可在相关文章中，查看格上理财组建管理优质FOF基金的详细过程。