招商策略会魔咒再现 2016年A股机会还看成长股

　　财信网（记者 陈慧）招商证券近年来的策略会像是被下了魔咒一样，每逢策略会的召开大盘必跌，屡试不爽，今年也不例外。昨日，招商证券(18.510, 0.35, 1.93%)年度策略会如期召开，沪指应声下跌1.89%。事实上，海通、兴业、国泰君安(18.440, 0.29, 1.60%)等券商近日均召开了2016年度策略会。这些策略会是否全无看点，2016年A股是否还有投资机会呢？

　　预测点位——最高4000点 最低3000点

　　招商策略团队认为，“资产荒”是中国经济转型阶段必然的代价，是一个长期存在的问题，会潜移默化地改变市场运行的规律，使市场出现前所未有的一种交易型的牛市格局。其认为，2016年市场合理估值中枢在3400点附近，但是市场整体会呈现围绕合理估值中枢进行宽幅震荡的走势，主体区间在3000-4000点之间。

　　申万宏源(5.180, 0.06, 1.17%)年度策略简报指出，明年流动性宽松及“资产荒”已是较为确定的，这有助于维持股市的高估值。预计沪综指全年波动区间为3050—4750点。在概率较大的中性情景假设下，沪综指至少摸高至4000点，创业板指触及3550点。

　　瑞银证券中国首席策略分析师高挺对2016年A股市场的看法是偏中性，年末沪深300(3954.374, 51.80, 1.33%)指数目标点位3700点。目前投资者对“新经济”热情过高，小盘股的估值已经相对较高，若注册制出台市场风格有可能切换，这类公司的业绩能否持续存疑，投资者需要提高警惕。

　　高盛则预计2016年A股表现将跑赢除日本以外的海外主要股市，指数潜在涨幅为10%，主要以结构性机会为主。

　　兴业证券(6.030, 0.09, 1.52%)首席策略分析师张忆东在策略会上表示，明年仍旧是箱体大震荡行情，投资者需要灵活仓位，打好歼灭战。他还表示，明年一季度行情更值得把握，因为宏观层面、经济刺激政策继续，财政加力，叠加降息降准、经济环境稳定，改革的预期有望提升风险偏好，股市层面，业绩真空期，重要股东重获减持自由而有意愿做大市值，IPO重启，炒新热情持续升温，制造市场热点。

　　机会——明年仍是新兴产业成长股天下

　　虽然券商预测的大盘点位时有不准，但是年度策略报告并不是完全没有价值。市场分析人士认为，可以看券商推荐的板块，在报告中找找新概念和新东西，或者找众券商合力推荐的板块个股。

　　“机会更多集中在自下而上的主题性炒作当中。2016年几乎所有新兴产业方向都会被投资者关注，轮番表现的概率很高。这种状况下，总结主题轮动的历史规律显得更为重要。”招商证券研发中心策略研究主管王稹认为，2016年投资者可以更多关注智能制造、生态城市、国企改革、十三五规划相关板块以及教育信息化、互联网传媒、互联网医疗、养老医疗服务、体育、安防、大数据、IP、VR、军改等细分链主题。

　　高挺2016年最看好四大投资主题，分别是消费、股息收益率、财政政策和国企改革；板块方面则最看好可选消费、医疗保健及信息技术三大领域的表现。

　　海通证券(10.410, 0.00, 0.00%)策略会认为，2016年依然是成长股的天下，建议投资者关注三大产业：一是智能制造，如机器人(19.900, 0.50, 2.58%)，新能源汽车；二是信息经济，如大数据，智能视频等；三是新型消费，如体育娱乐，医疗健康。两大主题：国企改革（军工）和迪斯尼。

　　在国泰君安2016年投资策略会上，首席银行分析师邱冠华更是语惊四座，提出年底前银行板块预计会有一轮由增量资金进场预期下的估值修复行情，反弹幅度在25%-30%区间。增量资金进场预期本质是一项正向期权，不管最终兑现与否，反弹均可参与。

　　此外，邱冠华还预计，2016年银行板块依然表现为波段性机会而非趋势性机会，经济何时真正企稳将成为判断板块波段性机会的关键指标。