调整当头一棒 基金重新思考重仓股价值

　　记者 张哲

　　市场的调整往往猝不及防。在数日来基金净值大幅下跌之后，基金开始有序调整投资步伐，根据市场情况适当调仓，保持净值平稳。数据显示，上周开放式基金超过95%净值平稳增长。

　　根据Wind资讯的统计显示，上周超过230只开放式基金净值保持略微增长。其中，中信红利精选股票基金以5.33%的净值增长率位居榜首，这得益于其重仓股苏泊尔、苏宁电器近日的表现。根据其二季度报告显示，该基金对苏泊尔和苏宁电器的持股比例合计占其净值超过9%。

　　另外，据不完全统计，292只基金重仓股在上周表现平稳，除了25只重仓股停牌，仅有33只重仓股出现下跌。这说明基金重仓股在前期调整中虽然跌幅较大，但基金并没有成为做空的领头羊。其中，第一大机构重仓股的苏宁电器，继大跌10%之后上周上涨了4.87%，成交与上周基本持平，显示出整体上机构并未对该股做出大幅度减仓。这些数据表明，对于基金重仓股而言，尽管有估值过高忧虑，但重仓股并不是基金目前操作的重点。基金目前所做的主要操作，是在调整和修正前期投资中出现的偏差。

　　记者与一些业内人士交流之后也证实了这一点。业内人士认为，由于市场对于中石化股改的预期以及预测上海石化回购也可能加快启动，大盘虽然在上周四展开反弹，但盘中反弹无量，仅仅依靠石化股还没有全面带动市场人气，也说明导致本轮下跌的根本性因素，即估值过高没有得到有效改善。

　　对重仓股估值的再确认显然是目前大多数基金经理要做的功课。记者也从一些业内人士了解到，目前很多基金经理精力都用来处理这些估值不清的

　　上海一位基金经理私下对记者表示，现在手里有一些没有彻底搞明白的股票，都是在前段时间大盘疯涨的时候买的。目前必须要经过一个对股价确认的过程，即公司股价的上涨是否与公司业绩相匹配，是否可以持续。如果经过市场检验不符合，那么对于这类股票抛弃起来决不手软。但是，这位基金经理也表示，估值是相对的。在目前市场中，判断一只股票的贵与贱很难，只能衡量相对贵贱，好的股票即使短期被套牢，总有一天会恢复正常估值水平。同时他也认为，市场在短暂调整中可能会继续下行至一个合理区间，这当中会出现更多投资机会。