来源：长城基金微天地
“要成为绝世高手，并非一朝一夕，除非是天生武学奇才。但是这种人……万中无一。”——包租婆
对于投资者来说，股债双牛是最让人惬意的事情了。不过，2018年的市场显然没有走出这样的行情。笔者身边的不少好基友表示，今年最大的感受是：手里有股基，累觉不爱；手里有债基，心里不慌。这种感受，想必也是很多基金投资者的共同体会吧。
我们先来看一段报道：
近期，基金发行市场“股债跷跷板”效应明显。与A股持续调整形成鲜明对比的是，今年债市一路走强，债券型基金也水涨船高表现亮眼。数据显示，截至11月25日，市场上可统计的2048只债券型基金中（A/B/C类分开统计），接近85%的基金取得正收益，债券型基金的平均收益率也达到了3.40%。——摘自《中国证券报》11月26日报道《债基发行升温基金经理看好债市》
在这样的背景下，我们看到了——债基热销
数据显示，截至11月23日，中证全债指数年内已累计上涨7.79%，同期万得全A指数下跌24.92%。一涨一落间，债券型基金持续热销，基金公司也顺势加大了债券基金的发行力度。Wind数据显示，截至11月23日，年内共新发行债券型基金263只，占据新发基金的半壁江山，首募规模合计3449.22亿元。
在资金的热捧下，也出现了纯债基金、短债基金、债券指数基金等多种“网红”债基，更有多只新发债券基金宣布提前结束募集。
各类债券基金的热销，带动了债券基金整体规模的扩大。数据显示，截至11月23日，债基总资产规模达1.95万亿元，相比年初的1.61万亿元增长了20%左右。
表1：今年以来债券基金市场规模变化
数据来源：Wind
债基的热销与规模增长，离不开债券牛市的支撑。债券市场的牛市能否延续，是左右基金经理持仓策略的关键。从现在市场反馈的声音来看，多数调研机构认为，本轮债券市场牛市并没有结束，当下依然是投资债券市场的好时机。
不过，机会虽有，收益如何呢？这是基友们关心的问题。
很多不了解债券基金的人以为，既然债券基金和货币基金都被当作是常规避险投资渠道，那么债券基金和货币基金一样，收益一定高不了，真的是这样吗？
事实上，这可以说是对债券基金的最大误解。虽然债基和货基投资的资产类别会有重合，但债基主要仓位都是债券（八成以上），而且可投资的债券类型多样；而货基主要还是投资包括银行存款在内的现金管理类资产，债券只占一小部分，并且以短债为主。
体现在结果上，就是两者的收益差别十分明显。货基的收益率通常在3%~4%之间，现在不少货基的收益率更是跌破3%，进入“2”字头；而债基的情况，如前面提到的，今年以来平均收益率为3.40%，最牛的债券基金年内涨幅更是超过30%。
表2：中证债券基金指数近十年收益率（%）
数据来源：Wind
从上图可以看出，过去10年，债券基金有8年收益为正。2014年债券基金指数收益率达到18.54%，转债基金指数当年的涨幅更是超过74%。所以——
你还认为债基收益率低吗？
当然了，虽然债券基金收益不低，而且一直被认为是中低风险的投资品，但必须指出的是，风险低不等于无风险、不亏钱。2016、2017两年的债券市场整体疲软，债基收益率普遍走低，许多债基甚至没能取得正收益；2018年的债券市场虽然火爆，但也是频频曝“雷”，不少债基接连中招。However，在乱世当中，总有那么一些出色的基金经理，能够把握市场行情发展，避开“暗雷”，取得正收益。
数据显示，截至11月26日，年内市场上收益率最高和最低的债基产品相差超过83个百分点。
由此可见，债券基金管理人的投资组合管理能力对产品收益影响很大，通过优秀的基金经理判断趋势、优选投资标的、择时买入，利用杠杆操作等投资方法和投资手段，好的债券基金是可以实现较高收益的。迄今为止，全市场唯一一支连续15个年度取得正收益的基金就是债基。也就是说——
好的债基可以穿越牛熊！
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责任编辑：陶然
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