六成产品收益为正这类基金熊市里也能赚大钱_新浪财经

　　六成产品收益为正！这类基金熊市里也能赚大钱！

　　来源：微信公众号基金好朋友

　　导读：最近市场也蛮凉的。在这种凄凄惨惨戚戚的环境下，有一类基金的收益却是相当出色了——对冲基金，六成基金年内收益为正。那么对冲基金是如何在这波下跌趋势中还能赚钱的呢？

　　熊市里的对冲基金

　　在具体说对冲基金之前，基金君觉得大家还是很有必要了解两个希腊字母，阿尔法（α）和贝塔（β）。

　　阿尔法（α）和贝塔（β），这两个数学中磨人的小妖精，在投资领域却代表着一种策略和收益。

　　基金收益=阿尔法收益+贝塔收益+残留收益

　　简单说，撇开可忽略的参与收益，阿尔法收益就是基金策略带来的收益，也就是超出市场收益的部分；

　　贝塔收益就是市场收益，也就是大盘上涨带来的收益。

　　所以，主动型的公募基金，就是看基金经理的眼光，靠着基金经理的主动决策，最终收益超过市场平均水平，获得阿尔法收益；

　　然而，被动型的公募基金，也就是指数基金，更偏重于市场上涨来获取贝塔收益。

　　今年以来，A股整体不佳，这让一类股票多空型的对冲基金映出人们的眼帘。

　　目前来看我国公募的对冲策略就是：一边买股票看涨，一边卖空股指期货看跌。

　　比如，基金君觉得股市还得再跌一跌，就从经纪人手里借股票，然后卖出。后来，股票就真的下跌了，然后基金君就可以从更低的价格买进股票还给经纪人，从中赚取差价。

　　所以，对冲类产品的涨跌其实和股市的涨跌，并没有多直接的关系。

　　那么，重点来了，这就意味着，即使股票一直跌，但是通过股指期货对冲，就能赚到很多收益。

　　熊市市场差，别的基金不赚钱，却正是对冲基金开始表演的时候。

　　今年公募对冲基金有六成获得了正收益，最好的收益接近8%，垫底的也只是亏了4个点左右，表现远好于股票型基金。

　　怎么选？

　　关于怎么选量化对冲基金，基金君为大家简化成两步。

　　第一步：找好量化投研团队。

　　我们选量化对冲基金，最重要的一步就是找优秀的量化投研团队。看分析人员构成、投资能力和经验、成员稳定性、策略研发能力等，来看看投研团队的资质怎么样，找到资质最好的那一个。

　　比如说看看分析人员有没有从事过相应的量化投资研究工作，有没有实战经验，业绩怎么样，等等。

　　以华泰为例，两只对冲基金的基金经理是田汉卿，履历与实战经验就很牛逼。

　　她是清华大学本科与研究生，美国加州大学伯克利分校哈斯商学院MBA。曾经在美国巴克莱全球投资管理有限公司（BGI）担任投资经理，2012年8月加入华泰柏瑞基金管理有限公司，随后几年不断升职加薪，成为一只又一只基金的基金经理。

　　田汉卿从业5年多，从业年均回报4.5%，最大盈利196.19%。

　　今年华泰的业绩不是最强的，但是却有两只进了前五，同时长期收益也是很出色。

　　比如华泰柏瑞量化绝对收益混合（001073），近三年净值回报涨10.05%，同期的沪深300却是跌了19.33%。

　　第二步：两个有用的指标。

　　1、最大回撤小的比较好。

　　最大回撤衡量一个产品历史上承受的最大浮动亏损，该指标比波动率还重要。最大回撤越小，产品在购买时需要择时的需求就越低。

　　最大回撤体现对冲基金的风控能力，若最大回撤超过5%，直接pass，基金风控能力太差。

　　2、夏普比率高的比较好。

　　夏普比率表示每承受一单位总风险，会产生多少的超额报酬。夏普比率越高越好，越高代表每一单位风险，所能够获得超额回报越高，投资的性价比越高。

　　选周期1年及以上的，夏普比率超过1为良好，超过2为优秀，意味着回撤很小的情况下有着较好的收益，而夏普比率低于0.5的基金不建议选择。

　　基金君以今年排名第二的汇添富绝对收益定开混合（000762）作栗子，带大家来看下。

　　这基金是汇添富旗下的，汇添富一直是靠选股取胜的，截至2017年末，汇添富公募管理规模（剔除货基）位居国内第7，最近3年、最近5年股票投资主动管理收益率分别为89.86%、184.98%，均位居前十大基金公司第1，赚钱能力强悍。

　　汇添富的这只对冲基金自2017年8月成立以来，累计收益高达15%。

　　更难得的是，从回撤率看，曲线平稳，回撤率小，基金的风控能力比较好，沪深300上窜下跳的，20%的收益说没就没，这只基金的净值却一直比较稳定。

　　前面说过了，夏普比率越高越好，投资的性价比越高，夏普比率超过1为良好，超过2为优秀。

　　汇添富这只基金的夏普比率为2.11，意味着回撤很小的情况下有着较好的收益。

　　总之，对冲基金本身就有避险作用，可以最大程度上减少股市涨跌变动对收益的负面影响，我们只要能选一些比较优秀的对冲基金，在熊市用来避险也是挺不错的。

　　对冲基金

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