量化基金前8月平均赚4.28% 指数产品表现出色(附基)

部分今年以来业绩领先量化基金一览　　数据来源：Wind（截至8月31日） 孙晓辉/制表

　　中国基金报记者 孙晓辉

　　6月以来，“漂亮50”行情有所回落，市场热点开始分散，量化策略赚钱能力回升。数据显示，截至8月31日，今年前8个月量化基金平均收益率为4.28%，其中，指数型量化基金平均收益率为8.54%，远超主动管理型量化基金3.09%的收益率。

　　受基础市场热点分散带动，上半年行情惨淡的量化基金业绩近期回暖。Wind数据显示，有数据可查的186只量化基金前8个月平均收益率为4.28%。其中，52只指数型量化基金的平均收益率为8.54%，111只主动型量化基金的平均收益率为3.09%，可以看出，指数型产品的表现明显优于主动型。此外，23只对冲量化基金的平均收益率为0.59%。

　　具体来看，在186只量化基金中，期内累计收益率超过10%的有42只，超过20%的有11只，在这11只收益居前的量化基金中，被动量化基金占了6只，主动量化基金有5只。

　　被动量化基金中表现最好的为华安沪深300量化的A份额，前8个月单位净值增长率达26.85%。主动量化基金中表现最好的是景顺长城量化新动力，前8个月收益率为26.38%，华泰柏瑞量化优选次之，为26.13%。此外，华泰柏瑞量化驱动、易方达沪深300量化、华泰柏瑞量化智慧、华泰柏瑞量化先行等期内收益率也均在20%以上。

　　今年以来，蓝筹股涨势强劲，上述基金采用的量化策略比较符合这样的市场特征，因此业绩出彩。比如在华安沪深300量化的多因子量化模型中，基本面因子表现强势，对基金业绩贡献较大。

　　今年以来，市场风格偏好于低估值、高市值、高成长的蓝筹股，且市值风格分化巨大，不少基金因为在中等偏小的市值因子上暴露较大的头寸，而强势有效的基本面因子配置权重较低，从而导致损失。

　　数据显示，在186只量化基金中，有47只收益为负，累计净值跌幅最大的为16%。值得一提的是，净值跌幅超过10%的5只量化基金均为主动量化基金。

　　北京一位量化基金经理表示，今年以来单一的大盘行情市场风格，使得多数主动管理型量化基金的策略失效。某只业绩表现欠佳且回撤较大的量化基金也在半年报中表示，由于市场存量资金博弈特征在不断强化，“一九”行情频现，强者愈强，弱者愈弱，这导致量化模型的核心逻辑——捕捉市场定价短期错误的机会而获利失效，其具体表现便是长期跟踪使用的量化因子短期无效。

　　“量化基金的本质是用统计规律去战胜市场。随着市场的变化，模型和因子也在不断进行调整。在极端行情出现时，往往会出现以前特别有效的因子暂时失效，若不及时调整某一类因子的过度暴露，便会导致样本运行出现偏差，并出现回撤较大的情况。不过，跟普通股票型基金相比，量化基金仍具备一定的防御优势，多数量化基金的波动率和回撤会控制在一定范围。”上述量化基金经理表示。