2016公募盘点之业绩翻身基金 如何从垫底到领先？

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　　文章来源：凯石金融研究中心

　　翻身基金之一：华宝兴业资源优选

　　翻身理由：乘风扶摇，直上九霄

　　华宝兴业资源优选自运作以来，严格遵守基金契约规定，投资矿产资源、土地资源、水资源、旅游资源、气候资源、生物资源和海洋资源等相关公司，一直由基金经理蔡目荣单独管理。然而，由于资源产品近年价格低迷，资源行业景气不佳，导致2013年、2015年股价低迷，华宝兴业资源优选也是“巧妇难为无米之炊”，业绩落后。该基金2013年同类排名（按wind一级分类排名，下同）为1255/1269，几乎垫底，2014年业绩反弹，同类排名38/1749，但是2015年排名为1591/2263，再度回归下游。规模上，2013年二季末达到0.52亿元低点，接近0.5亿的清盘线。

　　等风来，乘风顺势，扶摇直上。2016年，供给侧改革政策的推进为拥有矿产资源的采掘，有色、黑色金属的公司带来转机，股价一路走高。同时，由于石油资源价格的回升，化工企业的股价也迎来上涨，华宝兴业资源优选把握住了资源股上涨的投资机会，重仓阳泉煤业、冀中能源、中煤能源等个股。截止到12月29日，该基金2016年上涨16.34%，同类排名为34/3445，成功跃进同类前1%，2016年三季末规模涨至2.76亿元，较2015年同期涨290%。

　　翻身基金之二：易方达资源行业

　　翻身理由：坚守阵地，乘机突围

　　与华宝兴业资源优选相似，易方达资源行业也是主要投资资源行业股票的基金，今年以来也得益于相关上市公司业绩改善，该基金净值随之水涨船高，但是仔细分析，两者略有不同。易方达资源行业2013年和2015年同类排名均垫底，分别为1257/1269、2096/2263，2014年同类排名中上游，为471/1749。该基金2015年三季末规模创历史最低，为2.25亿元，仅为2011年首发规模的1/5。

　　虽然同样是把握资源行业的投资机会，但是与华宝兴业资源优侧重配置煤炭开采相比，易方达资源行业兼顾有色金属和煤炭。2016年，该基金重仓驰宏锌锗、锡业股份、云铝股份、厦门钨业等金属行业股票，同时重仓西山煤电、陕西煤业等煤炭板块个股，获得了丰厚的回报。截止到12月29日，该基金2016年上涨13.74%，同类排名为54/3445，乘机突围，挤进同类排名前2%。此外，该基金在业绩突围的基础上，也实现了规模大翻身，2016年三季末规模涨至8.96亿元，较2015年同期上涨298%。

　　翻身基金之三：天弘永定成长

　　翻身理由：熔炉的铁，百炼成“刚”

　　肖志刚自2013年之前在富国基金但任研究员，2013年进入天弘基金，2014年1月起任天弘永定成长的基金经理，自其管理之后，基金业绩大变脸。2013年该基金排名919/1269，居于同类后30%，而2014年大步跃进同类前15%，同类排名为233/1749，2015年业绩保持在同类前30%，排名598/2263，基金业绩持续优秀。然而，肖志刚并没有止步，熔炉之铁，需不断锻造，方可成形。

　　在基金管理上，基金经理侧重对股票组合的调整，注重风险收益配比，倾向左侧布局。2016年，基金经理发挥了自身的优势，得到稳定回报。截止到12月29日，天弘永定成长2016年上涨16.55%，同类排名为33/3445，居于同类前1%，2016年三季末基金规模增长至5.38亿，创历史新高。

　　翻身基金之四：安信平稳增长A

　　翻身理由：高举现金，无声胜有声

　　安信平稳增长于2012年底成立，在2013年至2015年内，每年业绩均徘徊于同类中等水平，具体来看，2013年同类前70%，2014年同类前33%，2015年同类前44%。然而，截止12月29日，该基金2016年上涨7.96%，排名同类前4%，归结原因却是，2015年四季度至2016年三季度，该基金近半数的资产全部为现金，其余资产投资债券或参与新股申购。

　　安信平稳增长A是一只灵活配置型基金，历史上，该基金的股票仓位最高为70%，债券仓位最高为73%。2015年四季末，该基金的银行存款占基金总资产的62%，股票资产少于2%，主动躲过了股灾3.0，1月份基金净值分毫未损，涨跌幅为0%。2016年一季末银行存款占基金总资产的61%，股票资产提升至17%，预计在股灾之后抄底。纵观全年，该基金阶段性参与过打新，还投资债券，也成为基金的收益来源。

　　总体来看，2016年股票市场走势纠结，赚钱效应较差，而安信平稳增长的大部分资产并未参与股票投资，以“无声”之计，轻松跑赢同类。

　　翻身基金之五：光大精选

　　翻身理由：久经战场，随机应变

　　光大精选是偏股混合型基金，股票仓位在60%~90%之间。准确地说，光大精选从2015年就已经开始了翻身之势，然而在2015年与2016年完全不同的市场风格中，基金连续两年业绩优良，实属难得。归结主要原因，现任基金经理戴奇雷是拥有近15年从业经验的“老将”，不仅研究经验丰富，且大类资产配置能力较强，灵活应对了近两年多变的市场，业绩较好。

　　光大精选在2013年和2014年均排名同类后20%，2014年下半年，戴奇雷接管该只基金，2015年为其第一个独立管理的财年，精选个股、有效应对股灾使其在2015年上半年兼顾收益的获取和风险的防范。2015年，该基金上涨66.38%，排名同类前6%。2016年，在股灾3.0后，2月份基金净值迅速崛起，全年重仓黄金、种子培育、食品消费等板块，获得的稳定的收益。从基金净值的走势来看，基金经理的控制回撤能力比较优秀。截止12月29日，光大精选2016年上涨2.56%，排名同类前1/4。

　　翻身基金之六： 工银瑞信新财富

　　翻身理由：“黄”袍加身，以“新”为贵，负“债”前行

　　工银瑞信新财富是2014下半年成立的次新基金，2015年全年以打新为主，虽然躲过股灾浩劫，但是股票仓位长期偏低，因此基金业绩落后于同类。该基金2015年全年上涨18.07%，同类排名为869/2263，居于同类前40%。

　　2016年该基金提高了股票仓位，全年重仓中金黄金、山东黄金、湖南黄金等黄金股，把握了有色金属上涨的机会。在股票投资上，基金依然积极地参与新股申购。此外，基金将半数资产投资于债券，上半年依然分享到了债市牛市行情。截止12月29日，工银瑞信新财富2016年上涨8.92%，排名同类前4%，黄金、打新、债券成为该基金翻身的利器。

　　翻身基金之七：中海积极收益

　　翻身理由：任凭风浪起，稳坐钓鱼台

　　中海积极收益是2014年年中成立的灵活配置型基金，该基金一直由基金经理刘俊掌管，自成立以来，股票资产配置比例基本在10%以下，长期在现金、债券、新股三种资产中进行灵活配置。基金以配置高质量资产为策略，追求稳定收益，即使在2015年疯牛行情中也能稳坐如山。2015年，该基金积极参与新股，成为基金收益的主要来源。不过，虽然收益稳定，但也明显落后于混合型基金同类，全年上涨5.73%，同类排名前71%。

　　2016年，中海积极收益在三季度大幅提高了债券资产的配比，其他时间的操作思路并未发生较大变化。股票仓位保持较低，使其在股灾3.0中没有受伤，1季度排名遥遥领先，奠定了其全年排名靠前的基础。截止12月29日，中海积极收益2016年上涨4.33%（略低于2015年的5.73%），同类排名为287/3445，居于同类前8%，以不变的姿态，实现了排名大逆转。