嘉实沪港深精选：价值投资为主 精选两地优质蓝筹股

　　中银国际嘉实沪港深精选股票型基金点评报告：价值投资为主，精选两地优质蓝筹股

　　中银国际|孙昭杨

　　嘉实沪港深精选基金成立以来一直保持相对稳定的业绩。2017年基金保持较高仓位运作，并且在港股的配臵超过权益资产的三分之二，获得了较好的回报。2017年该基金年度收益率为51.43%，强于同期基础市场及同类均值，排名中上游水平。今年以来受基础市场影响，基金业绩表现有所下降。截至目前（2018-10-17），基金近一个月业绩下跌4.73%。

　　2018年上半年嘉实沪港深精选基金一直保持较高仓位运作，持仓比例超过85%，并且在港股的配臵超过权益资产的60%。基金在二季度减持了部分中小市值个股，在六月份降低了仓位以应对可能的市场风险和赎回压力。在港股方面，基金超配了保险、航空、原材料、博彩、医药等行业。在A股，基金持仓主要集中在家电、电子和医药等白马龙头。目前基金持仓的重点仍在低估值的价值股和稳定成长的消费和医药个股。

　　从计算的结果来看，多数季度内基金的持股风格偏重于大盘/价值风格。今年三季度成长风格配臵比例略有上升。

　　嘉实沪港深精选基金的投资风格相对稳定，季度间基金重仓股调换数量不多，对看好的优质个股能够坚持中长期持有。今年上半年重仓股留存度在8/10只。

　　基金经理张金涛自该基金成立起就担任基金经理至今。现任海外研究组组长，负责海外投资策略以及能源原材料行业研究。其同时担任嘉实瑞享定期混合、嘉实沪港深回报混合、嘉实稳盛债券的基金经理，任期回报率均居同类型中上等水平。

　　以下是报告全文：

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责任编辑：常福强