恒天财富：上周A股持续震荡 基金仓位微降

　　A股持续震荡 基金仓位微降

　　中国证券报

　　□恒天财富 李洋 宋莹 

　　上周，A股市场周内持续震荡下跌，仅周四收涨，投资者情绪不振。周线图上，沪深300下跌1.08%，上证指数下跌0.76%，深证成指下跌2.51%，中小板指下跌3.17%，创业板指下跌4.12%。截至上周五，上证A股滚动市盈率、市净率分别为12.30倍、1.39倍，市盈率有所下降，市净率出现回升。

　　以简单平均方法计算，上周全部参与监测的股票型基金（不含指数基金，下同）和混合型基金平均仓位为55.36%，相比上期下降0.11个百分点。其中，股票型基金仓位为86.93%；混合型基金仓位51.83%，下降0.24个百分点。

　　从细分类型看，股票型基金中，普通股票型基金仓位为86.93%；混合型基金中，灵活配置型基金仓位下降0.24个百分点，至48.17%；平衡混合型基金上升0.36个百分点，至58.14%；偏股混合型基金仓位下降0.35个百分点，至77.55%，偏债混合型基金仓位下降0.17个百分点，至15.21%。

　　以净值规模加权平均的方法计算，上周股票型基金和混合型基金平均估算仓位为69.51%，相比上期下降0.17个百分点。其中，股票型基金仓位为87.67%，下降0.07个百分点，混合型基金仓位66.91%，下降0.19个百分点。从细分类型看，股票型基金中，普通股票型基金仓位为87.67%，相比上期下降0.07个百分点；混合型基金中，灵活配置型基金仓位下降0.19个百分点，至58.38%；平衡混合型基金上升0.29个百分点，至67.47%；偏股混合型基金仓位下降0.23个百分点，至80.72%，偏债混合型基金仓位下降0.11个百分点，至15.67%。

　　综合简单平均仓位和加权平均仓位来看，上周公募基金仓位相比上期有所降低，显示基金经理仓位有所减仓。从监测的所有股票型和混合型基金的仓位分布来看，上周基金仓位在九成以上的占比12.6%，仓位在七成到九成的占比33.7%，五成到七成的占比15.1%，仓位在五成以下的占比38.7%。上周加仓超过2个百分点的基金占比8.3%，31.6%的基金加仓幅度在2个百分点以内，49.4%的基金仓位减仓幅度在2个百分点以内，减仓超过2个百分点的基金占比10.8%。上周，A股市场仅在周四出现修复，其余交易日成交量较低。短期来看，股票型基金与混合型基金的仓位持续下降。

　　上周央行公开市场进行了2700亿7天期逆回购操作，600亿14天期逆回购操作，累计投放资金3300亿元，周内有1000亿元的国库现金定存到期。周初，资金面受到月中缴税缴准与政府债券发行缴款的持续影响而趋紧；周中，央行于15个交易日暂停操作后再度重启逆回购操作，成功维稳流动性。上周的债券市场先抑后扬，由于8月通胀数据的超预期表现叠加资金面转紧，投资者预期承压。后半周由于央行重启逆回购操作释放流动性，债券市场有所回暖。目前债券市场整体呈震荡之势，缺乏明显的利好或利空，美联储加息临近对市场情绪造成一定的负面影响，后续债市大概率会持续波动行情。

　　上周，A股市场持续震荡，权重板块表现优于成长板块。周内市场基本面并未有较大变化，股市惯性下跌，并于周二盘中跌破2653点。受到信息面影响，周四市场出现短暂的修复行情，但受到量能限制，周五回归下跌行情。具体到偏股型基金配置上，建议投资者坚持长期投资与价值投资的理念，把握当前A股整体估值偏低的投资机会与可能的市场底部机遇，运用均衡配置来抵御风险，择取配置低估值绩优股的基金并长期持有；具体到债券型基金配置上，债券市场目前面临的不确定性因素较多，建议投资者选取短久期的债券产品，并首选高等级信用债产品以及利率债产品，以获取更多确定性收益。

责任编辑：陶然