跌了这么多 你还相信价值投资吗

　　来源：炒基蛋

　　我们今天继续读季报。

　　安信价值精选&陈一峰

　　基金业绩：2季度净值增长率-7.55%，业绩基准-7.65%。刚刚过了及格线。2季度受大盘影响，该基金出现了回调，相比其他股票型基金，回撤不算大。18年的前两个季度，始终在中位数左右的样子。

　　基金经理：陈一峰，是个价值投资者。从这只基金出生，就一直是陈经理在管理。任职4年又101天，任期回报170.50%。从长期来看，确实业绩杠杠的。

　　基金规模：2季度末55.18亿，相比1季度少了约4亿，基本没啥变化。也是一只机构持仓过半的基金。另外，需要说一下，陈一峰作为安信权益投资部总经理，手下管理5只基金，规模达105亿，而整个安信基金总规模约363亿。可以说是公司的“顶梁柱”了。

　　基金持仓：作为一只股票基金，股票持仓保持在90%左右的仓位。既然是价值投资者，基金换手率也不是很高。2季度投资比较分散，主要集中在了医药生物、银行、食品饮料、电子等行业。

　　基金季报：“好公司，好价格，买入并持有，赚钱是大概率事件”。

　　“我们认为市场上涨的概率明显大于下跌的概率，无论是从历史估值角度，还是上市公司盈利增速来判断，我们认为现在是一个很好的投资时点，市场的投资机会总是在下跌中孕育，在上涨中消失，在市场恐惧的时候，我们需要保持理性和适度的”贪婪。

　　安信价值精选作为标准股票型基金，坚持宽基选股，淡化择时，我们目前相对看好的公司主要集中在医药生物、银行、食品饮料、电子等细分行业。

　　从近半年的业绩来看，安信这只表现得并不出色。但价值投资就是一个长期的过程，只有经过时间的洗礼才能“吹尽狂沙始到金”。

　　大成竞争优势&徐彦

　　基金业绩：2季度净值增长率-7.03%，比较基准-7。03%。也是刚刚及格或者说刚刚不及格。这只基金向来以牛市抗跌著称，但是今年以来，出现了较大的回撤；跑不赢同类平均，甚至有时候连沪深300也跑不赢。

　　基金经理：徐彦，擅长捕捉牛股。他在2017年连续3个季度增持的基金重仓股均在次季度取得了40%以上的涨幅。徐经理管理该基金四年多，任期回报133.02%。18年的成绩，确实有点不让人满意。

　　基金规模：该基金自从2017年7月份，规模连续4个季度下降，现在规模不到7亿。16年下半年到17年，该基金机构持仓一度超过90%。两种解读，一种是机构持续看好，另一种也意味着存在“巨额赎回”的风险。2季度季报也提示了有机构持仓超过20%以上。

　　基金持仓&基金季报：混合基金，该基金2季度持股比例已经接近90%，相比2季度的84%，股票仓位更高。关于季报中，“二季度本组合增加了在化工行业的持仓，除此之外组合变化不大。”一句话就概括了，“惜字如金”。二季度十大重仓中新出现了浙江龙盛和金发科技，我们下季度看这两只股的表现。

　　徐彦也是一位价值投资者。记得在17年底，他言道：已经较难发现系统性低估的品种。面对变幻多端的股市，优秀的基金经理也不能完全把控。

责任编辑：常福强