这些医药股被重点推荐 基金超配医药股最青睐谁?

这些医药股被重点推荐 基金超配医药股最青睐谁?
2018年01月28日 21:22 券商中国

伴随着改革开放的进程,公募基金矢志耕耘砥砺奋进。如今每2个中国人中就有1个基民,我们正在寻找与基金有故事的你。【基金20年:牢记使命 扬帆资管新时代】【公募20年:行业掌舵者寄语》】

  在1月22日-1月27日这一周,我们检索到证券公司发布的医药行业报告有57篇,其中多为周报,关于公司点评或跟踪的报告有14篇。中钟为大家做个梳理 。

  基金超配医药股 最青睐谁

  本周券商的医药研究周报关注医药政策等,重点关注17年底基金持有医药股的情况。

  根据兴业证券医药团队的统计分析:从所有机构主动基金的医药持仓(按重仓持股比例推算)情况来看,A股医药板块2017年年报的持仓比例为8.54%,开始出现回升,同比17年3季度上升0.32PP,扣除医药基金后持仓为5.93%,同比上升0.50pp。虽然总仓位来看医药板块仍然处于超配的状态,但扣除医药基金后还是低于医药股总市值占比,保持自2017年3季度出现的低配情况。

  一番只要帆医药最受关注

  机构本周关注最多的公司为亿帆医药,银河证券、太平洋证券和民生证券均3家券商先后发布这家公司的报告。

  民生证券的报告是针对公司2018 年 1 月 24 日公告的点评,公司的公告称,已完成对NovoTek Pharmaceuticals Limited 的 100%股权收购。

  本次股权变更完成后,NovoTek 公司成为亿帆国际全资子公司。NovoTek 公司是一家总部位于香港、主营业务为医药行业商业谈判和技术引进及进口产品国内准入的公司,已获中国区域独家代理权的产品包括乳果糖口服溶液(治 疗便秘,已批准)、安敏捷(过敏源检测,已批准)、PF4(血小板减少症,已批准)、 JK-001(妇科、待审评)、JK-002(妇科、待审评)、JK-003(止痛、待审评)、JK-004 (止痛、待审评) 。

  民生证券认为,NovoTek 拥有在内地药品注册审评方面的成功经验和资源优势, 并因此在全球范围形成制剂引进中国的品牌效应。本次收购完成,将促进形成亿帆医药在药品引进和药品国内独家代理经销方面的优势地位,促进创新化国际化战略和产品结构优化的双重协同。

  太平洋证券和银河证券点评其在研产品新进展。亿帆医药控股子公司键能隆(占53.8%的股权)宣布,其领跑的在研产品贝格司亭 (下文简称“F-627”)成功完成首个美国 III 期临床试验 (04 试验)。

  银河证券认为, F-627 可显著减少患者的重度(4 级)嗜中性粒细胞减少症持续时间,且安全性达到预期,意义重大,获批概率高,预计 2019 年 1 季度完成 05 试 验。

  太平洋证券认为,按照中性预期,峰值收入 8 亿元美元,银河证券认为,销售峰值至少达 9 亿美元。

  本周单个公司的研报,涉及的公司有:亿帆医药、复星医药鲁抗医药艾德生物佛慈制药千金药业安科生物海辰药业量子高科智飞生物济川药业华兰生物、中国生物制药、华东医药等14家公司,天风证券还有一个针对曲妥珠单抗的报告。

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  最勤奋团队关注啥股票

  最勤奋的是西南证券朱国广团队,本周分别发布了安科生物、千金药业、鲁抗医药、佛慈制药4家公司的报告。除安科生物是关于资产收购分析之外,其余3家公司均为对业绩报告点评。

  1. 安科生物:针对公司一项收购的点评。

  公司出资5000万元收购了奥赛康的抗VEGF单抗临床批件及相关技术,公司后续将开展临床研究,在产品上市后的第一个和第二个10年按照年销售额的一定比例支付销售提成。

  抗VEGF单抗原研药为罗氏的贝伐单抗,通过抑制新生血管的形成最终“饿死”肿瘤。贝伐单抗于2004年获得FDA批准上市,用于转移性结肠癌、非小细胞肺癌、肾细胞癌、多形性胶质细胞瘤、卵巢癌等多种癌症的治疗;2016年贝伐单抗在全球的销售额高达67亿美金,目前尚未有国产药品上市,但有10多家企业申报临床,进展最快的齐鲁制药处在III期临床阶段。

  公司收购的奥赛康抗VEGF单抗于2017年2月获批临床,与大部分国内企业处在同一梯队。朱国广团队认为,如能上市占有10%的份额,终端销售额或不低于10亿。

  2.千金药业:17年净利增速超预期

  公司公告2017年业绩快报,全年实现营业收入、归母净利润分别为32亿元、2.1亿元,同比增长分别约为12%、41%。朱国广团队认为,收入低于他们之前判断,但净利润超出他们的判断;并认为,随着千金药业继续加强销售变革及渠道建设,看好公司大健康前景,预计2017-2019年每股收益分别为0.60元、0.75元、0.94元,维持“买入”评级。

  3.鲁抗医药:首次覆盖,给予“买入”评级。

  公司公告的2017年业绩,扣非后净利润增加6100-6400万,同比增长337-353%。

  朱国广团队认为,公司兽药产品的主要竞争对手产能明显收缩,供应不求推动价格大涨,泰乐菌素、AIV、替米考星、大观霉素等主要产品根据年报披露产能和当前价格测算,估计18年贡献净利润不低于3亿,显著增厚业绩;同时,制剂搬迁迎来新发展,一致性评价蓄势待发,18年新产能+提价仍将维持高速增长,预计2017-2019年每股收益分别为0.20元、0.48元、0.60元,首次覆盖,给予“买入”评级。

  4.佛慈制药:业绩高增长,上调为“买入”评级。

  公司公告的2017年业绩快报,全年实现营业收入、归母净利润分别为5亿元、0.74亿元,同比增长分别约为38%、22%。

  朱国广团队认为,17年4季度公司收入高增长,销售费用投入继续,预计2018年收入增速或超过40%、净利润增速或超35%。并受益中药配方颗粒政策;预计2017-2019年每股收益分别为0.15元、0.20元、0.26元,上调为“买入”评级。(中钟注:1月27日,黑龙江省人社厅发布“关于《黑龙江省基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录(2017年版)》中药饮片支付问题的通知”,将中药配方颗粒踢出医保范围,此前,福建等地已这样做,背后的原因是回扣高,被认为是腐败的温床)

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  还有哪些票受关注

  其他针对单个公司的研报涉及的公司:

  艾德生物:针对公司液体活检获批而发布的研报,天风证券认为,假设理论使用靶药患者比例达到50%,即100万人。如考虑50万人检测2次,另外50万人检测3次,市场空间或达25亿元。当前推测约有10万个非小细胞肺癌患者使用靶向药物治疗,考虑人均2.5次检测,艾德市场占有率约为30%。(中钟注:这个预测非常地乐观!)

  智飞生物:针对公司的业绩快报,天风证券发布的研报认为,公司内外兼修,内生、代理齐发展。AC-Hib三联苗及代理默沙东4价HPV疫苗有望助推公司未来3-5年实现持续高增长。预计公司2017-2019年每股收益分别为0.28、0.77及1.18元。(中钟注:周五公司公告二股东要减持近1亿股,长期看是好事,但短期要看市场的反应)

  海辰药业:平安证券发布了医药深度报告,标题是:“现有品种发力助业绩提升,研发管线充实蓄增长潜力”。

  平安证券从四个方面对公司进行了分析:一是通过加强营销团队建设,强化核心品种销售等措施,公司业绩持续向好,毛利率显著提升;二是公司产品品类丰富,主打品种托拉塞米因主要竞争对手的生产线改造遇技术瓶颈,短期内无法继续生产,给公司带来快速提升市占率的机会;三是在研管线充实,新上市产品打开增长空间,目前进入注册程序的产品有11个,其中兰地洛尔、埃索美拉唑、伏立康唑、长春西汀等正在发补阶段,有望2018年获批,这些品种市场空间巨大,上市后给公司带来显著业绩增量;四是参与收购NMS,迈向创新和国际化,NMS集团具有药物研发“一站式”服务平台,是国际抗肿瘤领域为数不多的符合全球药物研发认证体系和质量标准的综合性研究机构。

  平安证券对海辰药业的盈利预测;2017-2019年每股收益分别为0.82元、1.13元和1.53元,首次覆盖给予“推荐”评级。(中钟注:这公司股价本周强劲,周五涨停)

  量子高科:平安证券针对其重组收购睿智化学发布了专门的报告。 量子高科本是食品制造业公司, 收购的睿智化学创立之初从事创新药临床前CRO研究工作(化合物发现阶段),后业务向生物、临床前研究、CMO、创新药自主研发等方向开拓;本次收购睿智化学90%股权作价21.44亿元,整体估值为23.40亿元,业绩承诺:2017-2020扣非净利润不低于1.35、1.65(+22.2%)、2.00(+21.2%)、2.39(+19.5%)亿元。

  复星医药:平安证券针对其子复宏汉霖新一轮融资发表了研报。平安证券认为,复宏汉霖是中国的单抗龙头,研収管线极为丰富(11 个产品/13 个适应症临床试验),覆盖从 Biosimilar(单抗生物类似药)到 Innovative(单抗创 新生物药);同时,肿瘤单抗产品线完整,拥有 7 个免疫检查点类药物(PD-1、 PD-L1、CTLA4 等)、6 个抗肿瘤靶点类药物(CD20、HER-2、EGFR、 cMET 等)和 3 个抗血管生成类药物(VEGF、PDGFR、VEGFR2),两两组合多达 159 种,覆盖联合用药最热门的前六大靶点(CTLA-4、PD-1、 PD-L1、CD20、HER2、VEGF);而且,国际多中心临床试验能力强,包括 HER2 靶点曲妥珠单抗类似药(HLX02),以及单抗创新生物药(VEGFR2 靶点 HLX06、EGFR 靶点 HLX07、PD-1 靶点 HLX10 均获中/美/台三地临 床批件),中国加入 ICH 也将加快新药上市步伐。

  华兰生物:银河证券本周重点推荐的公司。其认为, 公司实现血制品、疫苗、单抗三大生物制品板块布局。公司以血液制品业务为核心,现拥有 11 个品种、34 种规格血制品产品,是我国血浆综合利用率最高、品种最多、规格最全的血制品企业。

  除了血制品业务之外,公司还同时布局疫苗和单抗业务;预测17-19年摊薄每股收益分别为 0.86、0.97 和 1.05 元,给予公司“增持”评级。

  中国生物制药:中金医药团队认为,公司是国内的龙头制药公司之一,公司凭借强大的销售能力和丰富的研发管线,正逐步从肝病龙头转型成全面型制药龙头;重申推荐评级,上调目标价8.6%至HK$19.0。

  其理由主要有:随着招标的结束,新版医保目录的执行,以及一致性评价的开展,公司现有品种未来3年仍能维持10-15%的增长。新产品方面, 中金预计,安罗替尼今年1季度有望获批,重组凝血八因子和PD-L1有望18年2季度至19年1季度获批,另有8个仿制药品种有望分别于2018、2019年获批。

  此外,公司将会继续收购少数股东权益,加大产品并购力度。中金预测公司2017-19年收入和利润的复合增长分别为21%和24%。

  华东医药:财通证券对其维持买入评级,认为公司受益医保调整、现有重磅产品向基层拓展以及丰富的研发管线,。

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责任编辑:陈靖

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