【方正金工】圣诞特辑：2018深度报告合集+独家数据

各位朋友们和粉丝们圣诞快乐鸭！

这是一份为您精心准备的圣诞大礼包，本篇推送汇总了方正金工2018年值得细读的深度报告，和我本人亲手整理的一些特色数据。为了节约您的宝贵时间，我和小伙伴们用一句话总结了每篇报告的要点，并附上了原文下载链接。

很高兴今年有这样的平台供我展示和记录自己的研究成果，感谢许许多多的朋友们对我一直以来的支持。明年我会再接再厉，争取做出一些能真正打上个人标签的研究。

2018/12/25

朱定豪

【系列简介】

不止于新因子，更讲述了一个惊心动魄的多空博弈的故事

1、《A股“跳一跳”：隔夜跳空选股因子》|| 朱定豪

要点：“开盘跳一跳，股价向下掉”，隔夜涨跌幅过大或者过小，次月股价都倾向于下跌。

链接：https://dwz.cn/swUzOpDR

密码：4dqv

2、《超越反转：基于均线的乖离率选股因子》|| 朱定豪

要点：解释了均线和反转因子之间的关系；基于股价变动路径的概念，构造了乖离率因子（BIAS）来替代传统的反转因子，具有稳定的超额收益。

链接：https://dwz.cn/4uigRx8w

密码：yoyi

3、《量价齐飞，水天一色》|| 朱定豪

要点：利用“股价”和“成交量”的相关性系数来构建“量价齐飞”因子（FLY），发现量价齐飞的股票，短期投机现象严重，次月价格倾向于下跌。

链接：https://dwz.cn/hTuIV4IG

密码：l2pl

4、《量价抢跑，推陈出新》|| 朱定豪

要点：对“抢跑者”因子进行升级，刻画股市中“量在价先”的异常现象，暗示知情交易者在提前行动；从隔日量价关系里扣除当日量价关系的干扰，可以大幅提高因子的选股能力。

链接：https://dwz.cn/K0qWVJFk

密码：9gid

【系列简介】

探寻国内外那些有趣的基金产品，满足你的好奇心和求知欲

1、《FOF持仓测算：如何破解黑箱？》|| 朱定豪

要点：利用公开净值数据，构建数学模型来推算不公开的FOF持仓，股票基金仓位测算结果较准，和逻辑符合，除海富通外普遍在20%左右。

链接：https://dwz.cn/HIJODwyI

密码：ipkv

2、《解读净值下跌99.96%的VIX基金》|| 朱定豪

要点：为什么VIX指数平稳波动，VIX基金持续下跌，平均每年亏损57%？秘密藏在美股波动率期限结构里。

链接：https://dwz.cn/DidE6qbF

密码：eebh

3、《一张表读懂场内货基的计息规则》|| 朱定豪

要点：三种场内货基，不一样的计息规则，具体有哪些玩法和套利方式？计息方式到底是“算头不算尾”还是“算尾不算头”？

链接：https://dwz.cn/QR1ExfGO

密码：isj9

4、《杠杆反向基金，意料之外的收益》|| 朱定豪

要点：由于杠反基金路径依赖的特性，正反两倍跟踪指数的基金可能同时跑输指数本身。本文通过严谨的数学模型，分析了影响杠反基金收益的变量。

链接：https://dwz.cn/OnFQqV7z

密码：9rez

5、《战略配售基金：塞翁失马，焉知非福》|| 朱定豪

要点：战略配售基金可以定义为“低费率的增强型3年封闭式债券基金”，上市至今均取得正收益，完美避开本轮了A股10%的下跌。（现在看可能是30%+）

链接：https://dwz.cn/wWwUApk4

密码：x1am

6、《7年涨14倍，一天下跌96%的XIV基金》|| 朱定豪

要点：XIV为何长期上涨，为何一朝被打回原形？背后的原因，既有波动率期限结构，也有杠反基金收益偏离的原因，我为您娓娓道来。

链接：https://dwz.cn/hP1Ahhgn

密码：45qh

【系列简介】

手把手，教你搭建属于自己的Barra多因子体系

1、《Barra模型初探：A股市场风格解析》|| 张宇

要点：从零开始构建多因子模型，观察A股市场近年来风格因子的影响方向和影响程度。

链接：https://dwz.cn/5LEkC2IC

密码：mkuv

2、《Barra模型进阶：多因子模型风险预测》|| 张宇

要点：采用多步调整法构建效果更佳的股票收益-协方差矩阵，并将其运用到组合波动预测、最小预期风险组合构建、最小化跟踪误差及ICIR优化中。

链接：https://dwz.cn/7d1PX9fa

密码：ibtz

张宇|联系方式：17621688421

【系列简介】

授人以鱼，不如授人以渔，这是两份很干的干货。

1、《见微知著：债券基金分析体系》|| 朱文

要点：用Campisi模型解释每支债券基金赚的是什么钱；将债券收益拆分为收入效应、国债效应和利差效应；客观衡量每位基金管理人“放杠杆”、“放利差”、和“放久期”的偏好。

链接：https://dwz.cn/kZQu3ba8

密码：vxne

2、《规矩：方正单因子测试体系》|| 朱定豪

要点：介绍如何评价某个因子的好坏，是否可以用于预测股票未来收益；介绍了IC体系和分组测试两大模块，共涉及到二十余项因子评价指标，通俗详实。

链接：https://dwz.cn/JTmtNXZQ

密码：7aqm

【系列简介】

我亲手整理的数据，市场仅此一份，欢迎问我索取

1、《A股历年投资者结构变迁》|| 朱定豪

EXCEL数据，供各位领导画PPT使用。根据上交所统计年鉴，整理了近十年来各类投资者（散户、基金、QFII等）交易行为的数据，如交易占比、持股占比、盈亏情况等。

2、《Barra CNE6因子推测整理》|| 朱定豪

通过Barra官方半公开文档和PPT，推测整理了CNE6体系，与CNE5体系中的因子进行了逐个对比，推测了每个因子的计算公式。

3、《场内货基计息规则一览》|| 朱定豪

以图表的方式明确三类场内货基的计息方式。算头不算尾，算尾不算头，到底应该算几天利息。

2018年方正金工团队成员

朱定豪、朱文、张宇、王琳（排名不分先后）

感谢曾在/仍在方正并肩作战的伙伴们，你们是最胖（棒）的！

——写有思想的报告，做有温度的卖方

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