华泰证券股份有限公司 林晓明,黄晓彬
指数窄幅震荡,交投活跃度有所上升。
上证综指截至周五收盘于3262.08点,全周指数上涨0.27%。截至周五收盘,128只股票指数型分级基金(包含123只普通股票指数型、3只股票指数增强型和2只QDII 指数型)场内净值规模达到771.40亿元,较上周下跌0.98%,份额规模达到885.52亿份,较上周下降了1.67%。主要指数窄幅震荡,交投活跃度有所上升,本周场内份额日均成交额相比上周上升34.05%至16.59亿元。
行业指数分化明显,多数行业小幅下跌,钢铁有色大幅上涨本周行业指数分化明显,多数行业指数小幅下跌,钢铁有色大幅上涨。涨幅居前的是国证钢铁(9.88%)、国证有色(5.65%)、中证800有色(4.53%)以及内地资源(3.82%)和中证煤炭(3.63%)。跌幅居前的是CSSW 电子(-2.77%)、地产等权(-2.40%)、中证800地产(-2.39%)以及TMT50(-2.19%)和国证地产(-2.14%)3只分级基金下折距离小于10%本周出现3只股票型分级B 的下折距离(即下折母基金所需跌幅)小于10%。
其中下折距离最小的是融通中证军工B,其距离下折母基金仅需跌幅6.75%,下折距离较小的还有国投瑞银瑞泽中证创业成长B 与建信中证互联网金融B,距离下折母基金需跌幅分别为8.96%和9.67%,投资者需要注意下折风险。
分级A 隐含收益率小幅上涨。
本周分级A 份额隐含收益率小幅上涨,主流的+3.00%、+3.50%、+4.00%品种按规模加权平均隐含收益率分别为:4.72%、5.17%、5.37%,上周为:4.65%、5.12%、5.36%。
大部分存在整体折溢价的分级基金场内流动性较差不适合套利操作。
存在溢价套利机会的21只基金,与存在折价套利机会的20只基金,场内流动性大多较差,我们认为折价出现原因可能与其流动性关系较大。交易活跃度不足,导致份额净值变化后,交易价格“跟不上”份额净值涨跌幅,被动出现折溢价。申万菱信[微博]中证军工(163115.OF)、鹏华中证国防(160630.OF)以及前海开源中航军工(164402.OF)流动性较好且存在折价套利机会。
重点推荐分级B。
基于华泰周期研究、分级标的指数近期的表现,以及结合分级B 当前的流动性、价格杠杆、下折风险大小,推荐以下分级B:易方达上证50B(502050)、信诚沪深300B(150052)、招商中证证券B(150201)、富国证券B(150224)、国泰国证房地产B(150118)、国泰国证有色金属B(150197)、中融中证煤炭B(150290)、中融国证钢铁B(150288)、鹏华中证银行B(150228),以及银华恒生H 股B(150176)、汇添富恒生B(150170)。
风险提示:折溢价套利需要承担指数波动风险,临近下折分级B 的折算风险。 新浪声明：新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
指数窄幅震荡,交投活跃度有所上升。
上证综指截至周五收盘于3262.08点,全周指数上涨0.27%。截至周五收盘,128只股票指数型分级基金(包含123只普通股票指数型、3只股票指数增强型和2只QDII 指数型)场内净值规模达到771.40亿元,较上周下跌0.98%,份额规模达到885.52亿份,较上周下降了1.67%。主要指数窄幅震荡,交投活跃度有所上升,本周场内份额日均成交额相比上周上升34.05%至16.59亿元。
行业指数分化明显,多数行业小幅下跌,钢铁有色大幅上涨本周行业指数分化明显,多数行业指数小幅下跌,钢铁有色大幅上涨。涨幅居前的是国证钢铁(9.88%)、国证有色(5.65%)、中证800有色(4.53%)以及内地资源(3.82%)和中证煤炭(3.63%)。跌幅居前的是CSSW 电子(-2.77%)、地产等权(-2.40%)、中证800地产(-2.39%)以及TMT50(-2.19%)和国证地产(-2.14%)3只分级基金下折距离小于10%本周出现3只股票型分级B 的下折距离(即下折母基金所需跌幅)小于10%。
其中下折距离最小的是融通中证军工B,其距离下折母基金仅需跌幅6.75%,下折距离较小的还有国投瑞银瑞泽中证创业成长B 与建信中证互联网金融B,距离下折母基金需跌幅分别为8.96%和9.67%,投资者需要注意下折风险。
分级A 隐含收益率小幅上涨。
本周分级A 份额隐含收益率小幅上涨,主流的+3.00%、+3.50%、+4.00%品种按规模加权平均隐含收益率分别为:4.72%、5.17%、5.37%,上周为:4.65%、5.12%、5.36%。
大部分存在整体折溢价的分级基金场内流动性较差不适合套利操作。
存在溢价套利机会的21只基金,与存在折价套利机会的20只基金,场内流动性大多较差,我们认为折价出现原因可能与其流动性关系较大。交易活跃度不足,导致份额净值变化后,交易价格“跟不上”份额净值涨跌幅,被动出现折溢价。申万菱信[微博]中证军工(163115.OF)、鹏华中证国防(160630.OF)以及前海开源中航军工(164402.OF)流动性较好且存在折价套利机会。
重点推荐分级B。
基于华泰周期研究、分级标的指数近期的表现,以及结合分级B 当前的流动性、价格杠杆、下折风险大小,推荐以下分级B:易方达上证50B(502050)、信诚沪深300B(150052)、招商中证证券B(150201)、富国证券B(150224)、国泰国证房地产B(150118)、国泰国证有色金属B(150197)、中融中证煤炭B(150290)、中融国证钢铁B(150288)、鹏华中证银行B(150228),以及银华恒生H 股B(150176)、汇添富恒生B(150170)。
风险提示:折溢价套利需要承担指数波动风险,临近下折分级B 的折算风险。 新浪声明：新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
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