华泰证券股份有限公司 林晓明,黄晓彬
各行业指数普涨,中小盘反转。
上证综指截至周五收盘于3253.24 点,全周指数上涨0.47%。截至周五收盘,128 只股票指数型分级基金(包含123 只普通股票指数型、3 只股票指数增强型和2 只QDII 指数型)场内净值规模达到779.02 亿元,较上周下跌2.95%,份额规模达到900.58 亿份,较上周下降了3.54%。上证指数稳定上行,中小盘积极反转,交投活跃度有所下降,本周场内份额日均成交额相比上周下跌37.16%至12.37 亿元。
多数行业指数上涨。
本周多数行业指数整体呈现出上升态势,涨幅居前的是中证白酒(5.27%)、中证酒(4.31%)、中证传媒(3.93%)以及CSSW 传媒(3.92%)和创业板50(3.15%)。跌幅居前的是中证煤炭(-3.28%)、煤炭等权(-2.02%)、中证800 证保(-0.93%)、中证800 地产(-0.89%)。
2 只分级基金下折距离小于10%。
本周出现2 只股票型分级B 的下折距离(即下折母基金所需跌幅)小于10%。其中下折距离最小的是融通中证军工B,其距离下折母基金仅需跌幅5.31%,下折距离较小的还有建信中证互联网金融B,距离下折母基金需跌幅为8.9%,投资者需要注意下折风险。
分级A 隐含收益率保持稳定。
本周分级A 份额隐含收益率基本保持平稳,主流的+3.00%、+3.50%、+4.00%品种隐含收益率分别为:4.65%、5.12%、5.36%,上周为:4.64%、5.11%、5.33%。
大部分存在整体折溢价的分级基金场内流动性较差不适合套利操作。
存在溢价套利机会的11 只基金,与存在折价套利机会的29 只基金,场内流动性大多较差,我们认为折价出现原因可能与其流动性关系较大。交易活跃度不足,导致份额净值变化后,交易价格“跟不上”份额净值涨跌幅,被动出现折溢价。中融国证钢铁(168203.OF)流动性较好且存在折价套利机会。
重点推荐分级B。
基于华泰周期研究、分级标的指数近期的表现,以及结合分级B 当前的流动性、价格杠杆、下折风险大小,推荐以下分级B:易方达上证50B(502050)、信诚沪深300B(150052)、招商中证证券B(150201)、富国证券B(150224)、国泰国证房地产B(150118)、国泰国证有色金属B(150197)、中融中证煤炭B(150290)、鹏华中证银行B(150228),以及银华恒生H 股B(150176)、汇添富恒生B(150170)。
风险提示:折溢价套利需要承担指数波动风险,临近下折分级B 的折算风险。 新浪声明：新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
各行业指数普涨,中小盘反转。
上证综指截至周五收盘于3253.24 点,全周指数上涨0.47%。截至周五收盘,128 只股票指数型分级基金(包含123 只普通股票指数型、3 只股票指数增强型和2 只QDII 指数型)场内净值规模达到779.02 亿元,较上周下跌2.95%,份额规模达到900.58 亿份,较上周下降了3.54%。上证指数稳定上行,中小盘积极反转,交投活跃度有所下降,本周场内份额日均成交额相比上周下跌37.16%至12.37 亿元。
多数行业指数上涨。
本周多数行业指数整体呈现出上升态势,涨幅居前的是中证白酒(5.27%)、中证酒(4.31%)、中证传媒(3.93%)以及CSSW 传媒(3.92%)和创业板50(3.15%)。跌幅居前的是中证煤炭(-3.28%)、煤炭等权(-2.02%)、中证800 证保(-0.93%)、中证800 地产(-0.89%)。
2 只分级基金下折距离小于10%。
本周出现2 只股票型分级B 的下折距离(即下折母基金所需跌幅)小于10%。其中下折距离最小的是融通中证军工B,其距离下折母基金仅需跌幅5.31%,下折距离较小的还有建信中证互联网金融B,距离下折母基金需跌幅为8.9%,投资者需要注意下折风险。
分级A 隐含收益率保持稳定。
本周分级A 份额隐含收益率基本保持平稳,主流的+3.00%、+3.50%、+4.00%品种隐含收益率分别为:4.65%、5.12%、5.36%,上周为:4.64%、5.11%、5.33%。
大部分存在整体折溢价的分级基金场内流动性较差不适合套利操作。
存在溢价套利机会的11 只基金,与存在折价套利机会的29 只基金,场内流动性大多较差,我们认为折价出现原因可能与其流动性关系较大。交易活跃度不足,导致份额净值变化后,交易价格“跟不上”份额净值涨跌幅,被动出现折溢价。中融国证钢铁(168203.OF)流动性较好且存在折价套利机会。
重点推荐分级B。
基于华泰周期研究、分级标的指数近期的表现,以及结合分级B 当前的流动性、价格杠杆、下折风险大小,推荐以下分级B:易方达上证50B(502050)、信诚沪深300B(150052)、招商中证证券B(150201)、富国证券B(150224)、国泰国证房地产B(150118)、国泰国证有色金属B(150197)、中融中证煤炭B(150290)、鹏华中证银行B(150228),以及银华恒生H 股B(150176)、汇添富恒生B(150170)。
风险提示:折溢价套利需要承担指数波动风险,临近下折分级B 的折算风险。 新浪声明：新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
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